英鎊兌美元雖然於今年首兩個月表現較為突出，但3月份明顯回落不少，導致整季只輕微上升0.7%。
不過，考慮到美元第一季表現強勁，一線外幣均下跌，其實英鎊表現已算理想，主要是受惠於歐盟給予英國一個相當優厚的脫歐條款，容許大部分英國貨以免關稅形式繼續進入歐盟單一市場。
故此，市場對英鎊於首季就有關因素作出重新衡量，解釋了英鎊於該季上升的大部分原因。至於英國接種疫苗進度較其他國家快，相信對英鎊帶來的支持屬錦上添花。
踏入次季，英國所要面對的挑戰可謂不少。首個挑戰將來自5月6日蘇格蘭的議會選舉，當地的分離主義對許多投資者而言，一直被視為是繼脫歐後，屬於英國的第二大風險。
上述因素會於本季繼續困擾市場。蘇格蘭民族黨承諾，如果他們能一如預期獲得較多票數重返議會，將會推動脫英公投，可以預料有關陰霾會在次季上半期一直拖累英鎊匯價。
此外，值得注意的是，英國雖然已在去年12月底脫歐，但到現在歐盟仍然未授權予英國金融業重返當地市場。令事情變得更壞的是，大量以歐元計價的股票和衍生產品交易，已經從倫敦轉移到阿姆斯特丹進行買賣。
面對這情況，英國上議院最近發布了一份報告指，倘若要英國犧牲制訂金融規則的自主權，以贏得全面重返歐盟市場權利，對倫敦而言，完全讓金融業離開歐盟可能會更為有利。故此，看來英國正為金融業退出歐盟市場做準備。
面對眾多不明朗因素下，英鎊料於次季出現較大波動，而龐大上升阻力於1.4美元。
恒生銀行首席市場策略員 溫灼培