連鎖效應 市場估南韓印尼一年內上調利率

隨着巴西、俄羅斯和土耳其上月已經先後加息，以抵抗通脹和匯率貶值壓力後，投資者開始關注亞洲各國央行會否跟進，可能使利率持續處於歷史低位的地區，在經濟增長仍很脆弱之際被迫上調利率。

據報，南韓和印尼是最受重視的焦點，利率掉期合約市場已反映兩國利率將在一年內上調。

星展銀行指出，印尼央行雖在2月將基準利率下調0.25百分點，至3.5厘的歷史低位，但利率掉期合約已反映了未來12月會加息0.5厘。信安環球投資亦認為，若印尼盾跌向15,500兌每美元（即較現水平低約6%），印尼就可能需要加息。假如要加息，可能須至少加兩次，才能穩定匯價，惟加息可能會抑制經濟增長。

券商警告走資風險

至於南韓統計局昨公布，3月消費者物價指數（CPI）按年增1.5%，升幅創去年1月以來最大，高於市場預期的1.35%，按月則升0.1%，主要由於石油與農產品價格上揚。扣除能源與食物等價格較波動項目後，當地核心CPI仍按年增0.6%，高於2月的0.3%。

縱使南韓央行行長李柱烈強調不會急於收水，但利率掉期合約已積極反映未來12個月將加息0.3厘，未來18個月更是上調0.5厘。

另外，投資者也認為泰國、馬來西亞及印度未來12個月將會加息，危險在於這種氛圍可能迫使亞洲各國提前撤回刺激經濟政策，或冒着走資及匯率貶值的風險。

野村證券指出，亞洲各國央行現在需要更謹慎，因目前多國利率已處於歷史低位，資本流動一直沒有穩定方向，需要在非利率方面給予其他額外的投資誘因，尤其是在印尼等國，外國人持有政府逾兩成債務，使該國金融體系容易受到走資衝擊。