內房憂融資慘變驚弓鳥

早前預警去年綜合純利將「顯著下降」的內房開發商禹洲周四深夜為此補充公告，料去年純利僅1.17億元（人民幣‧下同）。驚嚇預告拖累股價周五曾急瀉17.77%，收市仍插14.44%，收報2.31港元，創2016年7月底以來收市新低，連跌9個交易日，累瀉接近26%。

多隻禹洲發行的人民幣及美元債昨慘遭拋售，一筆2024年到期、規模15億元、票面息達7.5厘的境內公司債「19禹洲02」狂插一成，每100元面值買價瀉至歷史新低90元。

集團解釋，純利下降乃由於疫情拖累若干物業項目的開發進度及物業交付延遲，致收入及利潤遞延確認。而內地樓市調控導致物業項目的售價低於預期，拖累集團毛利率減少。

禹洲在3月21日的公告中大派「定心丸」，強調整體營運表現良好及現金流穩健，又預告去年每股股息總額不會低於2019年同期，而今年的股息也不會低於去年，3月23日又宣布償清共涉逾23億港元的港元債及美元債。

不過，這些都未能平息市場恐慌情緒，因國際評級機構穆迪周二決定，降禹洲企業家族評級（CFR）及高級無抵押債券評級，展望又降至「負面」，這是因為禹洲未來12至18個月於收入確認及財務指標改善的能力存不確定性，預計其融資渠道有所減弱。

合景估年底監管達標

內地去年開始明顯限制資金流入房地產，包括對房企財務指標設「三道紅線」，迫使房企減債。外電數據顯示，內地企業債違約個案於3月增至324億元，規模勢創2014年以來單月最高，當中逾半來自房地產業。

去年躋身千億元房企之列的合景泰富（01813），全年總借貸規模縮減9.01%至778.6億元。管理層稱，去年底扣除預收款後的資產負債率為75.1%，仍未符合官方要求，但淨負債率及現金短債比皆達標，有信心今年底「三道紅線」全部達標。

新晉藍籌龍湖集團（00960）則稱，集團無觸及監管紅線，惟內地政府對房價調控已持續3年，相信行業整體毛利率會回歸至20到30%，而公司目標為25至30%。

碧桂園遭唱淡 股價照彈

內房股昨日個別發展，業績遜預期的碧桂園（02007）績後遭瑞信以毛利率下降等為由削目標價7.17%至10.09港元，股價卻仍彈8.11%。龍湖及合景泰富則分別收升5.81%及7.63%。

另佳兆業集團（01638）落實以「7供1」比例進行供股，認購價為每股2.95港元，較周四收市折讓25.13%，料淨籌最多26.92億港元。大股東郭氏家族承諾，將認購4.42億股供股股份。該股昨瀉6.59%，收報3.68港元。花樣年（01777）則瀉9.56%。