電訊3雄齊忍手 中移5G投資僅增7%

繼去年5G基站大增6.64倍至39萬個之後，中移今年擬添加12萬個2.6GHz頻段的5G基站，並且於今、明兩年內與中國廣電合作，用對方手上的700MHz頻段建40萬個基站。這兩個頻段比起被視為黃金5G頻段的3.5GHz，單站覆蓋範圍較廣，700MHz尤其適用於郊區進行大範圍的戶外覆蓋，理論上可以節省基站的數量。

預算少過4G建設高峰

更值得留意的是，中移今年總資本開支預算僅增1.66%至1,836億元，連同去年預計僅3,642億元，比2014至2015年4G建設剛踏入高峰時的4,100億元還要少。而今年預算當中，流動網絡的比重會從56.2%降至50.7%，推算出來就是減少約8%至約930億元，居然跟6年前差不多，反而傳輸網絡的佔比會提高2.8個百分點至26.3%。

中移擬發揮多個5G頻段的協同效應，務求精準規劃網絡建設。副總經理李慧鏑被問及如何節省電費時提到，中移除會向國家爭取優惠及直接向電廠買電外，還會智能管控，以中移總部及人民銀行總行所在的北京金融街為例，人流不多時2.6GHz的網絡就讓它「深度休眠」，開700MHz那張就行。

就內地5G資本開支偏低，富瑞相信原因包括電訊商本身審慎、彼此共建網絡，以及華為設備出貨長遠存疑。

去年純利增至1078億

中移董事長楊杰表示，5G工業互聯網的前景廣闊，已經研發出多個應用場景，現階段要努力「創造需求」。

中移去年純利增長1.12%至1,078.43億元，扭轉上半年按年微跌0.53%的頹勢，末期息每股1.76港元，全年每股派息3.29港元，以周四收市價計算股息回報率6.45厘，派息政策措辭繼續是「保持全年每股派息平穩」。

楊杰又提到，現時5G的每月每戶平均收入（ARPU）是91元，主要原因是客戶多為消費較高的4G客轉移過來，日後難免會下降，而去年流動通訊服務ARPU跌幅已比前一年顯著收窄，業界也更重視價值經營，有信心整體流動ARPU能企穩回升。

同時，公司今年指引5G網絡客戶達到兩億，所謂兩億指的是真正用5G網絡，而非單單買5G月費計劃，即目標是今年這方面要增加約1.4億戶。

另外，流動基站大廠中興通訊（00763）及其天線供應商的京信通信（02342）股價周四低收逾2%。京信去年蝕1.94億港元，停止派末期息，原因包括疫情拖慢5G建設，以及加碼投資5G技術令研發費用大增35.83%。