理財Campus：年輕族投資 點先至有「盈」？

先儲備充足可動用資金

事實上，有不少成功人士也是在年輕時開始投資，並累積財富。如美國企業家Mellody Hobson小時候家境貧困，其後她努力學習更多理財投資方法和知識，直到今天，她與丈夫——《星球大戰》的導演佐治盧卡斯（George Lucas）身家超過數百億美元，她亦成為美國華爾街金融圈最具權力的黑人女性。

Mellody Hobson表示，投資前首要儲備充足的可動用資金，年輕人宜及早進行投資理財。然而，絕大多數美國人的儲蓄能力太差；反之，她認同中國人從小養成了存錢的好習慣，要教導孩子如何儲錢與使用金錢，且愈早開始愈好。

黃文傑

梁彥穎

趁早增持股 靠複息滾存

她提出，另外一個方法致富是放長線、善用複息，以小錢滾大錢。若只是不斷地存錢卻不願意投資是錯誤的，因一定會跑輸通脹，反而變得更窮。她建議，年紀尚輕，最好能盡量增加持股比例，考慮到最少有20至30年可以複息滾存，有足夠時間以長線投資累積財富。

在全球央行「放水」下，高富金融集團研究部高級經理黃文傑料通脹升溫，導致購買力貶值，年輕人應該着重資產增值。由於不需要短期動用資金，加上他們通常有一定收入，相對可承受的風險較高，應把更多比例投放在股市之上。

宜長揸 資產組合多元化

黃文傑建議，年輕人要保持長期持有的心態，只有長線才能獲得複息滾存的利潤。「對於一些有投資經驗、懂得揀股睇市的年輕人，揀選心儀股票後宜持有一段時間，只要當中有部分是倍升股，或高增長的大型股份，已可獲得不錯的回報。」

對於不熟悉股市的年輕投資者，他認為可以採用核心衞星投資策略，盡量長時間按兵不動，組合中宜包涵多元化的資產，「如股票交易所買賣基金（ETF），及商品ETF佔組合的七至八成，剩下兩至三成買入個股。」

分散時間投資減輕風險

分散時間投資是一種與分散資產投資類似的策略，耶魯大學法學院教授及經濟學家Ian Ayres指出，將全數積蓄投資在某一類股票是錯誤的策略，同樣地，將股票市場投資的風險倉位設定在一年內，也是高風險行為。如投資者作出錯誤的投資選擇，很可能血本無歸。分散時間投資將投資周期延伸到幾十年，風險較低。

據1871年至今的股票市場資料，包括1929年的經濟大蕭條和2008年的金融危機，已印證了分散投資策略的有效性。他表示，分散時間投資能降低21%的投資組合風險，在市況差時，分散投資策略較傳統的投資策略取得更好的報酬。

Ian Ayres曾指，年輕投資者宜利用槓桿購買股票。其實分散時間投資意味着要增加年輕時投資的額度。大家年輕時普遍都缺錢，所以不會大手筆地投資，正因如此才需槓桿交易。

對初出茅廬的大學生而言，雖然剛開始投資就虧損會使他們的投資更具挑戰，但也因為他們才剛起步，沒有甚麼輸不起。年輕時投資風險愈大，就愈能讓你在退休前減少股票投資風險。他認為，買股票與買樓有異曲同工之妙，借錢買樓，即使不能借太多，但隨着貸款逐漸還清，槓桿也會逐漸減少。對於剛滿20歲的年輕人，用2.5萬美元的首期來購買價值25萬美元的物業，雖然物業抵押予銀行，但他仍是把25萬美元投放於市場。擁有物業後，一世的投資風險亦相對穩定。

惟買樓會讓人喪失分散資產投資的機會，雖然屬於分散時間投資，但是買樓承受的風險都取決於單一的物業，即等於只投資某一隻股票。因此，以槓桿投資股票的策略，能同時具備分散資產類型和分散時間投資特性，投資者可投資多種股票組合，同時，即使投資者年紀大了，也能保持較大的股票倉位，這就是分散時間投資。

坦白而言很多人能接受10:1的物業槓桿投資，卻很少有人願意以2:1的槓桿比例進行股票交易。按買股票的方式來買樓，人們要賺夠了錢後，才能用現金全數付清。因此，他建議應以按揭買樓的態度來對待股票投資，20至30歲的年輕人最好以超過退休金儲蓄帳戶餘額兩倍的金額投資股市。惟Ian Ayres提醒，過高或過低的槓桿比率會導致投資表現不理想。

槓桿入市隨時全軍覆沒

黃文傑則不建議年輕人使用槓桿操作：「若槓桿比例達3至4倍，以去年疫情爆發為例，股市曾跌三成，結果輸掉手上所有錢，即使資產總值只是跌七成，風險未必人人都能承擔。若投資者持有大部分的核心資產，其餘小部分的資產則可用來作槓桿交易，最重要是衡量自己在跌市時是否能承受損失，以免在錯的時候做錯的決定。」

微臣資產管理財富管理總監梁彥穎認為，年輕人投資股票一段時間後，大致上可以掌握股票的上落，或選擇優質股的技巧，這時應該開始考慮用槓桿方法將回報倍大。「進行槓桿投資時應加倍小心，若不是有八至九成把握，不要進行槓桿式投資。因為槓桿式投資涉及孖展，一旦跌幅過大，很容易會導致資金全軍覆沒！」

先做足功課 勿盲目跟風

梁彥穎認為在低息環境下，年輕人參與股市是無可避免，因門檻較低。他警告，買股票不應亂買，可先買一、兩本投資入門的書本作詳細閱讀，了解基本投資概念後，再嘗試在網絡上尋找一些多瀏覽人數的實戰股票買賣討論來研究。

他指出，投資股票最大風險就是聽信別人的「貼士」，買了一間既沒有資產，亦沒有商業運作的空殼公司。第二大風險就是在股票價值最高時買入，股價調整時又經不起風浪 ，一時忍不住又在低位沽出，即是高買低沽。他勸喻年輕人切勿只聽信朋友或一些所謂專家的貼士就去買股票，雖然年紀輕可以投資較高風險的股票，但一次過輸清本金非常不值得。

善用平均成本法分注買

至於近期科技股爆災，黃文傑表示要視乎股份估值是否過高，若從高位跌20%左右便應止蝕。如年輕投資者持有相關板塊基金或ETF，他相信在可見的將來，科技行業仍是帶領世界成長引擎，年輕人有能力「坐艇」，所以不建議止蝕或離場。

梁彥穎則指，一般來說，對信心不大的科技股，股價由買入位跌8%便應離場。但若深信買入公司前景不俗，則可以利用平均買入法投資，這時便可不太用理會止蝕。但一旦發現盈利倒退是因為銷售表現差，便需立即止蝕。

也許，近期出現的科技股跌浪，為年輕投資者上了一課，就是要進行風險管理，嚴守止蝕紀律，始終資金市來去快而無蹤，一旦捉錯邊，最重要是懂得止蝕保本，所謂「留得青山在」，切忌貪勝不知輸、愈溝愈淡磨爛蓆。