專家視野：內地化妝品業變天

代工廠有望受惠

隨着中國內地對進口普通化妝品免除動物實驗的政策開放，不僅對全球化發展背景下的美妝巨頭公司銷售產生直接影響，且可能影響行業格局；同時會對中國的化妝品行業注入活力，進一步提升競爭力。

國際巨頭中以巴西公司Natura & Co為代表，旗下品牌The Body Shop和Aesop進入中國後，可直接創造可觀的營收規模，公司有望藉此優勢超越資生堂成為全球前3大化妝品集團。此外，聯合利華、雅詩蘭黛等公司也有很多具潛力的品牌可以直接進入中國。

從品牌和種類的角度去看，主要衝擊平價定位的彩妝、主營洗護髮和身體乳沐浴露的個人護理品，及以草本天然敏感肌定位的護膚品。

雖然網上銷售渠道受影響較少，但不排除電商代營運或代銷售的需求增加；網下渠道中，在海外已具有品牌合作基礎的絲芙蘭等專業美妝銷售門店、免稅、首店經濟下的百貨購物中心或可直接受惠。

從生產的角度看，個人護膚產品在內地直接建廠或尋求內地工廠代工的可能性最大，彩妝次之，護膚品會更偏向於直接進口銷售；不過，在此條件下依舊可能帶來產業鏈中代工廠的發展機會。

雖然政策開放後會衝擊內地化妝品市場，並導致競爭加劇，但實際在全產業鏈中均存在發展機遇，對於內地品牌而言，一方面網上代營運的需求可能出現增長，另方面，網下渠道積極把握與新進品牌的合作機會，實現雙方互贏。對生產廠而言，同樣包含合作客戶的增長，中長期可關注潛在受益資產。

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