股匯齊冧 土耳其里拉瀉15%

跟美國近年關係欠佳的土耳其，去年動用數以十億計美元支撐里拉匯價，但去年11月即Agbal執掌央行當月，仍跌至8.58的紀錄低位。Agbal上任後採取連串加息行動控制通脹，市場才恢復信心，並使里拉成為今年表現最佳的套息交易貨幣，及為當地市場帶來資金。然而，如今熱錢急速流走，里拉單日已差不多抹走自去年11月以來的升幅。

匯價上下波幅料達一成半

NatWest Markets新興市場貨幣策略員Max Lin表示，土耳其政府過去撤換央行官員，主要是不滿鷹派利率政策，今次央行人事變動發出了明確的信號，就是埃爾多安不希望以高息控制通脹。法興報告則指，土耳其失去了餘下少數具市場信譽的官方機構，當地散戶投資者將紛紛再度囤積美元，而外國投資者亦拋售土耳其資產，當地或面臨另一場貨幣危機。

土耳其股市急瀉

里拉表現波動

面對里拉周一崩圍，土耳其財長埃爾萬指，該國將維持自由市場和外匯制度，政府亦繼續優先穩定物價，而財政政策將支持央行壓抑通脹的工作。

SEB首席新興市場策略員哈馬隆認為，在外資撤走、央行干預，以及趁低吸納買盤不同因素角力下，未來里拉上升或下跌幅度或達15%，但基於埃爾多安的統治愈益獨裁，當地愈益可能實施資本管制以穩定市場，而這原本的臨時限制措施，維持時間可能以年計。

新任央行行長Sahap Kavcioglu乃埃爾多安的黨友，即使Kavcioglu試圖安撫市場，稱通脹「永久向下」是當局主要目標，又謂解決通脹降低借貸成本和國家風險溢價下降、促進宏觀經濟穩定云云，可是市場更記得他上周才於報章批評最新加息決定。

瑞穗證券首席外匯策略員山本雅文相信，雖然其他新興市場情況有別於土耳其，但仍可能受到波及，原因是投資者開始從其他市場獲利，或重新評估投資策略，叫停輪換至其他高息新興市場貨幣的計劃。

美倘擴大救市 走資恐蔓延

事實上，整體新興市場貨幣最近已因美國復甦步伐加快推高美國債息飆升而受壓，可見美國救市同時會困擾其他國家。高盛經濟師進一步預期，美國下一輪財政立法，將包括至少兩萬億美元基建開支，如果加入醫療、教育及兒童保健計劃，總額或達4萬億美元。

該行相信，部分融資會透過加稅取得，但坦言不知道聯儲局屆時如何維持利率不變。市場亦普遍預期，美國一旦恢復加息，新興市場勢首當其衝，一如2013年聯儲局預告「收水」時觸發「縮減恐慌」般。