內地鐵礦石進口料大不如前

去年，全球大宗商品價格急漲，對新興市場的影響可見一斑。倘商品價格持續上漲，對世界經濟局勢恐造成重大改變，刺激更多資金流向商品市場，而商品出口國將有更大的話語權。相反，原油進口國如印度、土耳其或將面臨經常帳赤字。

而來自中國的需求左右大宗商品的「超級周期」，其對石油及鐵礦石的進口增速，已經較2000年代時大幅減緩。而相對地，中國對銅的需求仍保持增長，天然氣進口量則因基數低而錄得顯著升幅。

投資轉向科技基建

疫情下內地商品需求與實際經濟增長同時放緩，雖然需求仍較其他新興國家強勁，但已遠不如前一輪「超級周期」。對比內地的商品進口量及國內生產總值（GDP），可推算出，中國已經走出商品密集型經濟的舊路，消費所佔的比重日益重要。

該會指出，中國無疑仍然是大宗商品的進口大國，但其需求增長已較之前顯著放緩。「超級周期」的引擎雖然已經點着，但中國所扮演的角色或不如2020年時般重要。究其原因，內地的經濟施策更為精準，所以其經濟增長對於其他新興國家的推動作用不大。中期而言，「碳中和」相關政策，以及減少投資傳統基礎設施、轉向5G等科技基建投資，兩者對於內地未來的商品需求影響更大。