華復甦不均 A股跌到暈
內地昨公布多項經濟數據，今年首兩個月經濟活動按年激增，惟數字揭露復甦不均衡，出口帶動工業增加值強勁增長，但消費表現落後，推遲中國經濟由外需轉向內需的再平衡。2月城鎮調查失業率為5.5%，仍高於疫前，16至24歲年輕人口失業率達13.1%。分析料，內地政策維持「不急轉彎」的主調，不會就經濟不平衡復甦有加減息的行動。
去年受疫情影響，在超低基數效應下，今年1至2月工業增加值、固定資產投資及零售業銷貨額分別按年大增35.1%、35%及33.8%。如剔除疫情因素，與2019年的數字比較，上述3項首兩個月的增長分別降至16.9%、1.9%及6.4%。
值得留意的是，2月零售總額僅按月微增0.56%，反映春節因素對消費提振作用弱過預期。
基數低 首季GDP或勁彈
國家統計局新聞發言人、國民經濟綜合統計司司長劉愛華表示，從各項指標的兩年平均數來看，主要指標皆在恢復中，但在行業與領域之間有不平衡現象，有些指標還沒有恢復到疫情前水平，例如一些接觸、聚集行業的消費和服務。在消費上，須繼續為擴大內需加力、改善消費環境等。
她又稱，去年首季內地國內生產總值（GDP）按年下降6.8%，在低基數下，今年首季有機會大幅回升。投資數據方面，2月大型企業採購經理指數（PMI）按月微升0.1個百分點至52.2，表現相對較佳。
反觀中、小型企業受春節假日影響較為明顯，2月PMI分別為49.6和48.3，比1月低1.8和1.1個百分點，數值低於50反映陷入收縮區間。劉氏指，小微企業、個體工商戶受到自身抗風險能力比較弱的影響，生產經營確實面臨比較多的困難，從數據表現來看是不太穩定。
華僑永亨經濟師李若凡表示，內地低收入人士過去一年受疫情影響較大，以致失業率反彈，而今年初也因疫情反撲影響，拖累了今年1、2月的消費增速。然而，就地過年政策加速了內地工人在農曆新年後復工，推升了工業生產數字。至於失業問題，她認為當局可能會推出行政措施來保障就業。
料不會調整利率降準
野村中國首席經濟學家陸挺在其研究報告中估計，內地工業生產將持續被強勁的出口所帶動。然而，展望今年3月的經濟數據，以兩年平均計或因2019年基數較高而料出現增速大幅減慢，工業生產指數、固定資產投資、零售業銷貨額料分別按年增18.3%、12.6%和26.5%。
他預計，內地當局不會就本次表面上強勁的經濟數據而加減利率，或調整存款準備金率。該行維持今年內地貸款餘額增長11.5%的預測，即較去年回落1.8個百分點。