股市估市：資金大挪移 公用股有起「息」

具防守力的公用股獲追捧，成為資金「避風港」，中電控股（00002）、香港中華煤氣（00003）及電能實業（00006）近日股價呈強。公用股息率高，吸引一眾「好息」投資者買入，加上相關股份具明確盈利前景，在高通脹預期下更受資金青睞，是防守力較高的板塊。

恒指改革 盈富息率勢插

事實上，恒指改革後覆蓋港股市值雖然增加，但高息股佔比減少，盈富基金（02800）以往息率達3至4厘，隨着恒指近年加強新經濟元素，去年經濟轉弱拖累傳統經濟股派息，最新息率已跌至2.6厘，料恒指改革後息率再跌至2.1厘，對以盈富基金收息的投資者不無影響。

具另類公用股特色的中國鐵塔（00788）日前公布截至去年12月底止全年業績，純利64.28億元人民幣，按年升23.1%。派末期息2.235分人民幣，前一年同期派1.455分人民幣，增長53%，全年可分配利潤派息比率為68%，增加派息料可推動股價表現。

此外，大灣區未來公用股中信國際電訊（01883）公布，去年收入跌1%至89.23億元，股東應佔溢利升2%至10.23億元，派發末期股息每股16仙，按年增加6.7%。全年派息21仙，股息率近8厘。集團去年電訊服務收入達79.78億元，增加7.9%，主要由於國際電訊業務、企業業務、互聯網業務收入均錄得增長。

內銀估值吸引 攻守兼備

旗下澳門電訊首階段5G NSA網絡（5G非獨立組網）工程按計劃完成，實現5G NSA網絡戶外全覆蓋。中信國際電訊表示，將努力在今年6月5G SA（5G獨立組網）網絡實現澳門全覆蓋，爭取早日投入商用。中信國際電訊業務相對穩健，派息亦具持續性。

科技股自高位大幅回落，內銀股反而變得攻守兼備。大型內銀股從資產角度的預測市帳率，或中長線收息角度，估值修復為股價提供中長線上升動力。由於內銀股息高，普遍達5至7厘，加上市場預期中國今年經濟增長「保六」大機會超額完成，內銀受惠經濟復甦提振，且中資銀行股當前股價淨值比處於歷史低位，估值具吸引力，建議待板塊回調吸納。

申萬宏源投資顧問服務部主管 麥嘉嘉（作者為證監會持牌人士，並無持有上述股票）