港股周一早段做好，最高見29,386點後，走勢及後一直向下，低見28,422點，最後守到28,500關收市，全日波幅達964點，收市挫1.92%，主板成交增加至2,767億元。恒生科技指數收市更跌6.4%，令年內升幅消失，轉為倒跌344點。
究竟加速港股及科技股跌勢的是甚麼原因？首先，美國最新非農業新增職位達37.9萬份，遠勝預期。正面看，疫情減退、疫苗推出及拜登政府刺激方案下，經濟已現綠芽，並可進一步鞏固樂觀預期。不過，數據公布後，美國10年債息再度抽升至1.6厘，皆因經濟好，令市場預期通脹上升。及後有聯儲局官員派定心丸，而當債息逼近上次1.7厘高位後，出現技術買盤進場，美股單日轉向。
值得留意的是，「殺估值」遊戲似乎未完，美國高估值的人氣股在上周五未有反彈。經過昨日中港股市急跌後，更顯示出區內及本港新經濟股表現遠落後於全球市場。同時，港元在港股交易時段持續呈弱，兌每美元見7.7688，相等於2020年3月時的水平，似乎出現資金外流。儘管當時高位曾抽升至7.79水平，惟港股昨日走勢已令投資者開始擔心。
上述情況說明幾點：第一，高估值股份已升至未能再獲承接水平，顯示市場對高溢價有保留。第二，整體股市仍處於所謂重新配置期。第三，在目前環境，區內高估值股份仍受影響，似乎未宜入市撈底。事實上，美國債息從去年8月的半厘左右開始爆上，升幅驚人，再考慮到經濟數據引發出通脹預期，債市完成調整言之尚早。更何況，當美國經濟好，配合通脹，又有資金炒作，外資何不沽港股，炒一輪美股？若推測屬實，美股短期就算反彈，也沒有港股的份兒。
再者，內地今年經濟指標保守，在低基數下，外界平均估計全年增長8至9%，結果目標只訂於6%以上。眾所周知，內地經濟由重量改為重質，設定目標的重要性已大不如前，今年多項指標既可說是保守，或許是取消設定增長目標行出的第一步。外資眼見中國今年的財政及貨幣政策不再擴張及寬鬆，既然如此倒不如擁抱美股，昨日北向流出資金明顯，似乎在預示中資股今年走勢或有大變數。
宏滙資產管理董事及投資策略總監 林嘉麒（作者為註冊持牌人士，並未持有以上股份）