恒指期貨1月25日下午高見30,158點，變成極度超買之後急跌，結果1月29日期指結算報28,748點。今次回調可能是為了調校1月期指結算位，因1月的29,000至30,000點CALL非常活躍，期權莊家將結算壓在29,000點樓下，大量1月到期的Long CALL會變成廢紙，莊家可食盡時間值。這也是期權操盤手常講的「期權最痛」概念，若莊家有能力調校結算位，會選最多期權成為廢紙的價位。
目前2月的「期權最痛」是28,220點，通常預留500點誤差，即2月仍很大機會見到28,220至28,720點區間。
若參考活躍期權成交，見到大量PUT在2月部署於28,000點，期權金約250點，即支持位是約27,750點，而3月最活躍是27,000至31,000點。另要留意最近10日期指密集成交區大概是29,440點，後市要再展升浪，一定要穩守這水平並見期指未平倉合約增加。
2月期權操作每次短線調整選Short PUT 27,000點，或27,400點用作Long CALL。估計2月結算在28,800點炒上落，3月波幅大，可在27,400至29,440點區間先做Long PUT，有利潤就Short PUT套利，直到低於30日線接近60日線才反手Long CALL。期權Short PUT是高風險投機，贏有限輸無限，須小心操作。
科技股仍是市場焦點，當恒指調整到30日平均線之下，入市可選南方恒科ETF（03033）或XL2南方恒科（07226）。
期權及程式交易專家 金曹