達利奧：美政經分歧 恐陷內戰

達利奧並非首次提到內戰的預測，上月他在電視訪問中稱，過去500年歷史不斷循環，可看到分裂與破裂都是在巨大的貧富懸殊、價值觀分歧、大量債務，及經濟下滑等條件下出現。

雖然他樂見新上任的總統拜登呼籲國民團結，但也指民主共和兩黨需要轉變，包括兩黨要在怎樣創造和分配財富上達共識。

美元儲幣地位現結構轉變

除國內分裂帶來危機外，資產管理公司施羅德投資也表示，美元的儲備貨幣地位出現結構性轉變。該公司解釋，美國政府預算的周期性赤字，或因之前推出的紓困措施效用消退後逐步收窄，惟其結構性赤字仍相當龐大，擔當央行角色的聯儲局既無意短期內加息，也在干預債券孳息曲線之上發揮不了自動穩定機制的效力，或許要美元貶值才能吸引投資者購買美國債券。

該公司續指，美國確實享有發行世界儲備貨幣的特權，因此會推出大部分國家無法應付的政策。惟儲備貨幣地位已隨着時間推移而發生變化，美國的這種特權亦有可能改變。若預算赤字不斷膨脹，聯儲局的資產負債表又因持續擴張而引發赤字貨幣化（由央行為預算赤字提供融資）的憂慮，最終有機會導致全球各地儲備管理機構拋售美國資產。

不過，該公司亦指，這種儲備貨幣地位的結構性轉變肯定以年計，故短期而言美元走勢仍取決美國資產的整體供求狀況。