埃利安憂美國經濟陷入惡性循環

他指出，有別於2009年金融危機，今日的金融市場運作可謂過度順暢，利率維持極低水平、資產價格迭創新高，企業可輕易從資本市場融資，故拜登的挑戰並非市場錯配短期問題，而是將泡沫化市場與經濟現實重新掛鈎的長期問題。

經濟放慢 財富不均惡化

埃利安續指，拜登面對的危機包括近期數據顯示美國經濟正在放慢、財富不均的情況惡化，以及人們對政府機構的信任減少，更甚者，病毒正在變化，國際間卻未能聯手制訂應對的政策。這些危機一環扣一環，可能演變成惡性循環。

他重申，可行措施包括為最受影響的人口群組提供即時財政援助、改善抗疫策略、應對家庭財務不安，以及提高生產力和增長潛力。財赤和債務只是遠憂，更迫切的是民主黨能否憑着在國會的些微優勢及時通過紓困案、能否凝聚全國團結克服衞生危機。

日資券商野村則發表報告，預期拜登政府今年會推出3萬億美元財政刺激措施，當中規模一萬億美元的紓困案可望約3月通過，規模較拜登提出的1.9萬億美元少，原因是民主黨在國會只有些微優勢，限制可望獲批准的規模；預期規模兩萬億美元的基建案將於約第三季通過，以支持更長遠的經濟復甦。

該行又料，以民主黨控制了白宮和國會兩院，預料7月美國將暫停債務上限多兩年，惟國會優勢不大、美國經濟仍弱及中期選舉風險，將限制拜登政府未來兩年加稅的能力。

不過，拜登政府勢加碼刺激經濟，投資者愈益揣測聯儲局可能最快今年底開始縮減買債，10年期美債孳息已重越一厘水平。

聯儲本周議息或按兵不動

聯儲局本周議息料按兵不動，市場關注主席鮑威爾如何評估財政政策轉變對經濟前景影響，及現時每月1,200億美元的買債計劃前景。

外電調查顯示，約88%受訪經濟師預期當局下一次行動是逐步縮減買債，而不是加碼買債，但大部分預期要到2022年才會開始縮減。

「傳奇大鱷」、大型對沖基金Elliott Management創辦人辛格則警告，類似上世紀70年代般的通脹急升可能重演，幾乎無人為此作好準備。以現時孳息水平持有長債是「毫無意義」，除非債息由零進一步降至負5厘或10厘，否則難以賺錢，惟這是投機而非投資。

此外，聯儲局前主席耶倫的財長提名上周五獲參議院財務委員會通過，周一進行全院表決。