隨着內地房地產的融資監管措施不斷收緊，市場對於高負債房企的償還能力明顯感到不安。即將有大額債券到期償還的華夏幸福（600340.SH）傳有「爆煲」危機，其股價自去年12月截至本周二收報11.12元（人民幣‧下同）為止，已累挫逾25%，創2011年7月初以來收市新低，境內外債券更遭投資者拋售。
外電數據顯示，華夏幸福及其控股股東境內外有近800億元債券存續，至少360億元債券於今年面臨到期或投資者回售選擇權，當中本周一已有兩筆發行規模18億元的債券需要回售兌付。不過，內媒引述消息人士指，上述18億元債券應支付的利息已經兌付。華夏幸福方面亦曾表示，該公司營運一切正常。
儘管華夏幸福強調未見結構風險，但旗下多隻境內債價近日暴瀉，包括明年6月到期的「18華夏03」，每100元面值買價曾瀉至歷史新低79.85元，周二收報79.99元，連跌6個交易日。「18華夏02」亦再跌至84.1元，至於今年3月到期的「16華夏02」更跌足7日。另市傳獲廣州市國資委出手營救的富力地產（02777），旗下「18富力08」亦創歷史新低，跌至94元。
內地去年為房企的財務指標設下「三道紅線」，僅於試點房企推行。不過，內地券商中金公司指，華夏幸福去年第三季淨負債率214%，剔除預售款後的資產負債率78%，按當局規定，屬於全部觸及紅線的「紅檔」。換言之，華夏幸福一旦被納入「三道紅線」的監管範圍，其融資規模將受限。加上當局最近推出的銀行房地產貸款及管理制度，將令房企融資愈發艱難。
每年1月向來是房企發債高峰期，按公告發布日計，今年初至本周三為止，至少有22間在港上市的內地房企先後宣布發美元債，共籌83.87億美元（約654.18億港元），接近去年1月發債總量的六成。值得留意的是，房企密密發債，龍頭房企的融資優勢明顯，以國企越秀地產（00123）發行的兩筆本金額6億美元及1.5億美元債為例，年利率分別只有2.8厘及3.8厘，並於2026年及2031年到期。反觀明發集團（00846）上周宣布建議發行8,900萬美元票據，年息高達15厘，更為今年5月到期，急搶錢融資「周轉」企圖顯而易見。