新能源股當炒 韌力受考驗

氣候暖化議題無疑關乎人類的未來，大國近期紛紛出台「碳中和」計劃；中國制訂的實現時間目標雖然較日本和歐盟遲，惟也提過排放量幾年內就會「見頂」，內地單位國內生產總值（GDP）二氧化碳排放到了2030年將比2005年低最少65%。

有望成為經濟增長新動力

不過，究竟誰去承擔減碳及其經濟代價甚具爭議，對華態度強硬的美國國務卿蓬佩奧周日才於社交網站上稱︰「中國才是最大溫室氣體的排放國」，反觀美國已大量減排，言論似是針對候任總統拜登準備在自己上任後「急急腳」讓美國重返《巴黎氣候協定》。

諮詢機構歐亞集團更發表報告，直言中美兩國會在環保綠色科技上針鋒相對，因為中國尋求在國際事務合作上「得分」，增強軟實力，並且已經於電池、電動車、風力及太陽能發電等很多21世紀潔淨能源技術的關鍵供應鏈，取得領先優勢。

花旗銀行研究部董事經理劉顯達接受本報訪問時則認為，中美於新能源領域並非「零和遊戲」，因為這本身就是大勢所趨，產業鏈需求日益增加。而在多條「紅線」限制下，內地房地產業高速增長不再，未來內地經濟增長反而要靠新能源。

新能源板塊今年開局以來延續去年升勢，以內地上市的太陽能發電材料商隆基股份（601012.SH）為例，上周五「破頂」一度升至117元人民幣，即使收市倒跌近3%，短短5個交易日依然累升近20%，若果自去年9月中內地「碳中和」目標出爐以來更累飆逾58%。

劉顯達認為，不少新能源股的股價普遍已上升不少，倘屆時欠缺催化劑，升勢難以維持，直言這股熱潮與市場資金太過充裕有關。他對該板塊前景樂觀，指3月業績期期間企業公布擴產及盈利目標時，可望再帶來新一輪炒作，惟行業受國策影響，股價走勢難長線評估，宜逐季觀察。

他指，內地政府的目標是要實現「碳中和」，着眼點在於是否有足夠新項目，已經不是新能源電力商補貼「拖數」的問題，「現有嘅補貼項目咪繼續有拖無欠」，因此市場目光也在企業的產能擴張，比較看好受惠擴產的上游企業。

太陽能發電可看高一線

他又強調，「買中國股票最重要是增長及國策」，以太陽能發電設備成本下跌速度更快，可望提高新項目回報率，從而刺激更多需求，因此比起風電更值得看高一線。

太陽能玻璃今年的新增產能不多，供求關係持續緊張，預計相關均價今年維持高企，或要到明年新產能進一步擴大，價格方會回落，因此更看好處於產業鏈上游的太陽能玻璃供應商，包括福萊特玻璃（06865）及通威股份（600438.SH）。

同為減碳時代的主力軍，水力及核電卻未受市場太多關注，劉氏表示因為有關項目建設期較長，太陽能發電卻只需一年，導致現時感興趣並作長線投資的基金不多。他又指，「碳中和」不代表不排碳，因此天然氣於內地能源結構的比重也會大幅提高，並看好燃氣分銷商新奧能源（02688）。

不過，日資券商大和發表報告指出，內地距離氫能商業化尚遠，因此現在就進場投資相關股份是過早。