施羅德估明年表現 股續勝債

標指不值博 羅素2000較吸引

首先，環球股市將會持續跑贏債市，雖然疫苗推出仍有不確定性，但由於各國央行放水，市場資金流動性強，加上今年底或明年將會有更多財政政策出爐，目前股票估值依然吸引；第二，反映美國中小型企業股價走勢的羅素2000指數估值較標指吸引，指數較能受惠於經濟復甦及刺激經濟政策，相反標指前5大權重股都已達歷史新高，大升的空間有限。

至於第三是在企業營商環境改善下，長年期高息債將會跑贏投資評級債；第四，他看好中國國債，因為中國是唯一會為固定收益市場提供多樣化好處的政府，未來將會有更多投資者持有該國國債；第五，雖然美元近期偏軟，但如今匯價「便宜」，且一旦環球經濟增長放慢，美元便可以發揮對沖的功能，持美元長倉、澳元或加幣淡倉屬對沖策略。

拜登對華政策難有大轉變

他續指，拜登即將成為白宮新主人，惟不會為中美關係帶來戲劇性的改變，因拜登執政後，要推翻特朗普所有對華的政策有困難，關稅及對中國科技企業的制裁不會有太大變化。

對於明年香港股市，他有信心投資回報會較佳，因港股可受惠外圍經濟氣氛轉好。