股市權法：港股守住25700可旺至下月中
拜登宣布勝出美國總統大選後，估計特朗普能夠翻盤的概率愈來愈小。相比美國大選形勢，股市則較難捉摸，因新冠疫苗第三階段有效，投資者將獲利已深的注碼套利，沽出早前炒「宅經濟」、「在家辦公」概念股，把注碼轉到傳統經濟股。道指連日大升，4個交易日由低位27,512點，升2,421點到29,933點，升幅8.8%。相反納指100由高位12,268點跌到11,512點，跌幅6.2%。一來一回，兩者相差超過14%。
恒指10月尾跌至24,029點找到支持，期指在25,700至25,800點加倉，期權則見CALL多PUT少，PUT由月初24,000點大升到26,000至27,000點區間，推算如能穩守26,500點，仍有升勢，否則回落至期指加倉位25,700點，也應有很強支持。若收市跌穿25,700點，則升勢或會受阻，否則升勢很可能維持到12月14日。當美國選舉人團正式宣布拜登勝選，才會好消息出貨。12月CALL就由26,600跳到27,600點，即2020年結算前，非常樂觀可看27,600點。
估計在流動性支持及預期2021年推出疫苖後，歐美國家經濟可出現報復式反彈，納指或科技股調整應只看成是資產重組而不是牛市終結。當然不排除美國炒得太高的科技股需要較長時間整固，但香港的阿里巴巴（09988）和騰訊（00700）如跌至9月季結位，即阿里大概250元、而騰訊大概530元，應值得考慮。因第四季及2021年，中國GDP及PMI幾乎肯定有不錯的正增長，龍頭股調整後，後市上升空間更大。綜合大行分析員一年目標價，阿里睇320元而騰訊睇630元。
阿里期權金回報吸引
阿里此浪如跟納指的幅度調整，由高位309.4元合理回調14%可見266元，最近因螞蟻上市被叫停，加上內地再傳反壟斷法，股價跌到248元，應是不錯的價位。9月騰訊大跌到500元附近，剛好是PUT的重倉獲得支持，估計阿里250元PUT重倉也可發揮支持作用。
如擔心股價仍要調整，可跟最活躍期權做12月240元Short PUT收13.2元期權金等接貨，最大風險是跌穿打和價226.8元（240元 - 13.2元）仍要接貨，最大利潤是收13.2元期權金，投資期約40日，簡單利率收5.5厘，年利率逾60厘。有實力唔介意以打和價226.8元儲貨的話，回報很吸引。
期權及程式交易專家 金曹