經濟「疫」轉4大危機

糧食短缺 旱災恐釀失收 推升小麥價格

全球明年恐面對麵包、蛋糕等漲價風暴！綜合媒體分析，目前乾旱的天氣正威脅全球小麥的生長，投資者認為明年小麥產量將會因而下降，期貨價格有望延續升勢。分析指，由於北半球步入冬季，現時的旱災風險仍屬未知數，未來減產趨勢會否持續需待俄羅斯與美國春季收成而定，若出現失收加上「拉尼娜」現象，將推升小麥價格。

農業氣候專家、DTN首席分析師Todd Hultman表示，美國國家氣象局估計，當地西部的大型旱災狀況將延伸至南部平原，並在未來幾個月內加劇；與此同時，8月至今許多重要的俄羅斯冬小麥產區降雨量持續創30年以來新低；全球最大小麥出口國之一的阿根廷也出現惡劣的乾旱現象。他指出，以往年底時小麥價格通常不會有太大波動，最近的升勢主要基於乾旱問題。

經濟前景不明，消費者寧減少使錢。	歐元區家庭儲蓄率首季激增。	若家長需辭工照顧子女，將窒礙經濟復甦。

更重要的是，在乾旱問題發生前，美國農業部也曾估計，今年至明年銷售年度的美國軟紅冬麥庫存將降至1.08億蒲式耳，是6年最低。因此，隨着用在蛋糕、餅乾的美國軟紅冬麥供應轉趨緊張，加上目前乾旱問題，投資者已認定明年可能出現減產。

內地洪水氾濫 進口急漲

或許好消息是，現階段全球小麥供應仍算充裕，美國農業部數據顯示，2020至2021年度全球小麥庫存料升210萬噸，總量創下3.215億噸的新紀錄，預計俄羅斯小麥產量也增加500萬噸，至8,300萬噸，是有紀錄以來第二大收成規模。惟供應穩定時需求亦增，受中美首階段貿易協議影響，料中國對小麥的需求將持續強勁，採購量為750萬噸，使中國成為全球2020至2021年銷售年度的第三大進口國。分析認為，除了因應對貿易協議外，中國增加進口的部分原因是今年夏季洪水氾濫，要提升穀物進口應對玉米和大豆失收。

以上述形勢而言，未來供應無疑是望天打卦，Hultman就此強調，若未來俄羅斯與美國持續乾旱導致明年春天失收，加上「拉尼娜」現象，小麥價格就有可能上漲。

事實上，內地加快大宗商品採購步伐也是未來價格變動的誘因，數據顯示，9月自美國進口玉米創2017年以來最高紀錄，使年內進口增幅創至少15年以來最高，主要為填補飼料需求和東北種植區受颱風災害損失造成供應短缺；同月大豆進口則達3月份以來最高。

目前內地市場也甚為關注糧食走勢，尤其是玉米價格近期創下4年新高，小麥也跟隨上揚，主因是生豬存欄加快恢復，使飼養用到的玉米需求明顯增加，同時促使小麥的飼用替代效應增強。

飼料需求增 玉米供應緊張

有內地專家認為，目前尤以玉米的供需關係最為緊張。根據農業農村部監測，9月能繁母豬存欄已連續12個月增長，生豬存欄也連續8個月增長，其中9月底能繁母豬按年增長28%，生豬存欄按年增長20.7%。面對飼料需求急升，專家預計隨着庫存投放增加，加上稻穀小麥也可替代，料玉米價格繼續大升的可能性較小。

小麥方面，由於具備玉米的替代效應，故價格短期料被扯高，惟在全國冬小麥播種進度已近六成，較去年同期快3個百分點下，料產量有機會再創新高，故價格雖然上揚，但未至於急飆。值得留意的是米價，分析指出，今年秈稻（亦稱絲苗米）最低收購價在連續3年調低的情況下首次提高，令稻穀價格回升迹象明顯。

消費疲弱 全民慳住使 揸重現金

新冠肺炎疫情衝擊全球經濟，加上疫苗研發仍未有新進展，即使環球息口低迷，但包括南韓、日本、美國及澳洲在內等多個經濟發達地區消費者，決意要把現金放在銀行，全民一齊「慳啲使」反映消費信心相當疲弱，勢令經濟復甦前路崎嶇。

南韓活期存款升24%

據南韓央行最新數據，反映貨幣在經濟體系流通活躍程度的活期存款周轉率，於8月已降至15.5%，打破今年5月份15.6%的紀錄，同創南韓逾35年新低。

當地活期存款周轉率不斷尋底，意味個人、家庭及企業寧願把資金存入銀行賺取微薄的利息，也不要花費或投資。而實際上，於8月底，活期存款餘額為約311.5萬億韓圜（約2.1萬億港元），較去年底增加近24%。

鄰近的日本民眾同樣傾向「揸現金」在手。今年第二季日本家庭消費為266萬億日圓（約19萬億港元），較第一季減約9%，而7月的零售銷售額按月減約3%。

儘管日本政府在4月已推出歷來最大規模的緊急經濟措施，包括向每人派發10萬日圓（約7,400港元）的現金補貼措施，但明顯未能達到鼓勵消費的效果。因為截至6月底，日本家庭現金存款達1,031萬億日圓（約76萬億港元），較3月底增加超過30萬億日圓，達歷史新高。

全球經濟「一哥」美國人也學懂「慳啲」！當地個人經季節調整的年化儲蓄率在4月突然飆至33.6%，儘管儲蓄率逐步回落，於8月已降至14.1%，但仍遠高於今年2、3月的8.3%及12.9%。此舉反映個人支出仍趨於保守，尚未全面回到疫情爆發前的水平。

此外，澳洲第二季家庭儲蓄佔收入比重為19.8%，遠高於去年第四季的3.6%；加拿大第二季的儲蓄率則為28.2%，亦遠高於去年底的3.6%。

英國面臨「雙底衰退」

儘管如何將儲蓄引向消費成為各地政府的難題，惟近期歐美疫情翻發，以至英國首相約翰遜再度宣布全國封城一個月，勢令當地經濟進一步受創。實際上，英國4月國內生產總值（GDP）收縮近20%後，已逐步改善，惟疫情反覆令增長動力再次不足，最新8月GDP僅增2.1%，遜預期的增長4.6%。

更甚的是，研究公司GfK數據指，英國消費者信心在10月上旬下跌6個百分點，至負31，創5月以來新低。美國銀行指，消費者正轉保守，意味當地經濟或迎來「雙底衰退」。

歐美儲蓄率飆 通縮風險高

別輕視全球、尤其歐美「慳啲」，因儲蓄率飆升，會壓低消費需求，令全球短時間「通縮」風險高於「通脹」。

自疫情重創全球經濟以來，全世界各地的家庭一直在進行儲蓄，但在政策制定者試圖判定驅動經濟恢復增長所需的刺激措施強度時，家庭的資金儲備讓他們左右為難。

歐洲統計局數據顯示，今年首季歐元區家庭儲蓄率上升至16.9%，為1999年有紀錄以來的最高水平；在英國，家庭儲蓄率也從去年同期的5.4%上升至最近的8.6%；美國個人儲蓄率則從年初的7.9%一度飆升至33%以上，於6月份剛略為回落至23.2%。

牛津經濟研究院首席經濟學家Adam Slater指出，在發達經濟體中，僅僅因為消費最初出現了一些強勁的復甦迹象，就慶祝V形反彈還為時過早。他說：「企業和家庭的失業和預防性儲蓄將抑制支出，這將增加企業破產的威脅。」他補充，最終通縮風險仍比通脹大得多。

環球債務恐增至124萬億

以Nikolaos Panigirtzoglou為首的摩根大通分析師們也表示，今年全球債務預計將增加16萬億美元（約124萬億港元），到年底時公私部門的借款總額將達到200萬億美元的創紀錄高位。此外，考慮到私人部門未來可能傾向於增加儲蓄，而高儲蓄率會使經濟增長和通脹都保持在較低水平，因此未來各國試圖降低債務水平會變得更加困難。

人口變化 窮國生育率增 發達地區反跌

疫情扭曲了全球生育態勢，將對經濟結構造成巨大影響。綜合媒體分析，疫情期間，中低收入國家爆發嬰兒潮，但富裕國家生育率下跌。

原本專家預測，在家避疫有可能會產生嬰兒潮，但財困壓力反而讓發達地區的人更不敢生育，故諸如日本、新加坡等先進地區生育率反而「疫」流向下；而中低收入國家因缺乏避孕資源和知識而催生了懷孕潮，甚至頻繁發生在年輕人之間。

一名在非洲烏干達從事數碼銷售工作的民眾表示，疫情期間年輕人無法購買避孕用品，致使意外懷孕案例大增。

星增補貼 市民唔Buy

然而，在新加坡、日本等富裕地區，當地政府反而希望趁疫情「大把時間」而大力宣傳生育，務求拯救逐年下降的出生率，例如新加坡近期宣布，將加發3,000坡元（約1.7萬港元）的育嬰補助，未來兩年內出生嬰兒的父母，若符合資格都可領取。惟媒體直言無效！其中一個原因是富裕進步的國家，避孕知識和藥物等非常容易取得，加上生活逼人，當地的年輕夫妻依然不願意生小孩。一名36歲的新加坡「白領」階層表示，雖然疫情在家很無聊，但與妻子已篤定不生小孩，也不可能因政府補助及疫情而改變想法。

日擬出動吉祥物宣傳

事實上，在人口問題上，富裕地區和中低收入國家已出現不同的趨勢。在富裕地區，疫情期間大部分人因政府救市而仍保住工作，且因為憂慮疫情禍及下一代，反而更不願意生育，然而在貧窮國家，婦女沒有太多選擇。

然而，對日本、新加坡等政府來說，出生率是關於「國安」的大事，若持續尋底，將會影響到整體勞動力。就此，日本新首相菅義偉上任不久，就開始呼籲健康保險應加入對不孕的治療，因政府數據顯示，從今年5月開始，懷孕人數已按年大跌了11%。

當地甚至出動熊本縣吉祥物「熊本熊」來救亡！它是日本最知名的吉祥物之一，於全世界也擁有廣大「粉絲」。媒體近期透露，政府將擬訂計劃讓「熊本熊」結婚生子，引發廣泛熱議。但有網友就此說：「面對現實吧！讓吉祥物結婚也不能減緩出生下降。」

美託兒中心陷財困 專家警告倒閉潮

人口危機固然會影響長遠經濟動力，短期則有「託兒」風暴！美國媒體警告，當地託兒業界為應對新冠肺炎疫情紛陷入財務危機，若缺乏政府的援助而倒閉，恐迫使家長需離開職場照顧小孩，最終將窒礙經濟復甦。

報道指出，全美國的託兒中心處境相當艱困，收託人數在春季銳減後，迄今仍未完全恢復，防疫設備和加強消毒等額外支出高昂。目前估計，美國約40%的託兒中心仍然關閉，大部分仍維持營運的業界之中，受託照顧的嬰幼兒人數僅為2月時的一半，甚至更少。

或導致家長辭工湊仔

當地國會議員和經濟學家警告，許多託兒中心可能因為無法獲得政府紓困而倒閉。若果真的發生倒閉潮，對於在疫情爆發前就無法取得託兒中心名額的父母們來說，未來只能爭奪更少的名額；疫情同時已導致許多母親離開職場，對她們的職場生涯造成長達數年的影響。倘若家長為了在家照顧孩童而無法工作，美國經濟恐怕難以回復繁榮。

明尼蘇達大學經濟學家Elizabeth Davis稱，即使在經濟好景時期，美國託兒產業能賺取的利潤也相當微薄。幼兒託育期十分短暫，意味着收入不穩定，而託兒中心幾乎沒有值錢的抵押品，銀行不太願意向他們放貸，因此難以取得融資來擺脫困境。

政府貸款補貼已用罄

此外，託兒產業的固定成本高昂，既不能將員工的工作自動化，亦無法削減房地產的成本，結果出現託兒產業員工薪金低，但父母卻須支付高額費用的巨大落差。據勞工部的資料，託兒產業員工時薪中位數為11.65美元，相對父母託育一名孩子一年須支付高達1萬美元。

疫情仍然持續，政府提供給託兒界的貸款和補貼已用罄，民主黨議員最近發表報告，呼籲向美國託兒產業提供更多援助，可是國會兩黨對新一輪紓困方案的談判仍陷入僵局。

美國全國幼兒教育協會於6月份的調查中，超過80%的託兒業界表示，如果他們的入學率減少20%或更多，預計將在一年內永久關閉。

氣候變遷 碳污染嚴重 料掀階級鬥爭

提到全球經濟「另類潛藏危機」，必然包括氣候變遷，若發達國再漠視相關風險，極有可能觸發極端社會動盪，尤其是階級鬥爭！外國媒體最近引述研究顯示，全世界最富有的1%人口造成的碳污染，是全球另一半最貧窮31億人口的兩倍有多。碳排放是令本世紀氣溫持續推升的原因，全面的天災和流離失所威脅着貧窮的開發中國家。

富裕人口排放量佔五成

根據慈善組織樂施會（Oxfam）分析顯示，由1990至2015年期間，全球碳排放量暴增60%，單是富裕國家就消耗掉全球近三分之一的碳預算（carbon budget）。再者，最有錢的1%人造成的排放量增長幅度，是最後50%人口的3倍。若以全球最有錢的10%人口（約6.3億人）計算，其碳排放佔全球總量達52%。全球最富有的10%是指年收入超過3.5萬美元（約27.3萬港元），而最富有的1%是年收入超過10萬美元（約78萬港元）的人口。

樂施會政策宣傳和研究主管Tim Gore表示，這種情況造成的代價，除了造成經濟極度不平等讓人類社會分裂，並減慢脫貧的速度，第三個代價是讓原本就富裕的人口不斷消耗碳預算，單單為此就耗盡了相關預算。他補充：「因此，這自然會為最貧窮且最毋須負責的人帶來更糟糕的影響。燃燒化石燃料只會使地球陷入氣候災難危機，卻未能改善數十億人的生活。」

預期10年內耗盡碳預算

事實上，單憑個人自律是無法造成改變，必須由政府推動。研究指，即使疫情令飛機使用量銳降，但耗油的運動型多用途車（SUV）愈來愈受歡迎，實乃一大問題，該類車輛在2010至2018年期間，為全球碳排量增加的第二大主因，如今本地旅遊興起，情況勢必加劇。

所謂碳預算，是指全球碳排放的容許量，科學家警告，按照目前的碳排放速度，碳預算將在10年內耗盡。換言之，若目前情況持續下去，在未來10年內，即使全世界90%人口立即將碳排放量減至零，但單是最富有的10%人口碳排放，也足以使氣溫上升達到較工業化前水平高攝氏1.5度以上。

Gore認為，儘管疫情導致碳排放量暫時下降，但對碳預算的整體影響可能微不足道，因為全球結束封鎖後，碳排放量必然會反彈，故希望徵收高碳奢侈稅，例如旅遊常客稅，並將投資集中在低碳替代品上，改善窮人生活。