聯儲局料維持超低息數年

本周會議預期政策不變

面對疫情衝擊經濟，聯儲局官員已預期最少未來3年會維持貼近零息，當局還公布長期政策框架，承諾相比以往，會於經濟走出衰退後維持較低利率。這意味不管現任總統特朗普抑或民主黨候選人拜登勝出，貨幣政策也會持續寬鬆。

不過，新任總統將有能力於2022年聯儲局主席鮑威爾任期屆滿時重塑聯儲局，有機會換帥甚或與副主席一同撤換。不僅如此，現時局內有兩個理事席位懸空，若拜登當選並如部分市場人士預期般委任現任理事布雷納德為財長，更會出現3個空缺。而且，拜登當選勢推動聯儲局收緊銀行監管。

短期而言，市場預期本周的聯儲局會議不會有重大政策改變，但當地近期疫情惡化，新一輪財政刺激方案亦未有定案，預料當局會繼續討論就資產購買計劃提供更清晰指引。

聯儲局現時以每月約800億美元的步伐買入不同年期的美債，為免融資成本上升打擊經濟復甦，部分市場人士相信當局很快需要將買債重點放在長債方面，又或增加整體買債規模。

摩根大通資產管理定息收入組合經理阿莫亞認為，聯儲局很可能暫緩相關政策調整，直至大選結果以及任何潛在財政刺激方案明朗化。不過，如果金融市場或經濟急劇轉差，當局可能較快採取行動。

市場可以預期的是，聯儲局本周不太可能對選舉結果作出政治反應，只會於有需要時以政策工具維持市場穩定。

Academy Securities宏觀策略主管Peter Tchir表示，若大選結果不明朗，鮑威爾將需要以前瞻性行動穩定市場；若大選結果明朗，則會強調貨幣政策的限制和財政政策的重要性。