雖然近日歐洲新冠肺炎感染人數上升，但我們預計歐洲各國不會再次實施大範圍的長期封鎖措施，政府和央行還可能會推出措施支持經濟復甦。另方面，近期亞洲經濟數據轉強，意味着亞洲區經濟逐漸復甦，連同未來全球的經濟復甦，都會有利歐洲出口行業。
因此，我們認為第二波疫情的出現只會讓經濟的復甦放緩，但不會改變自今年第二季度以來的復甦大趨勢。預計明年歐盟的國內生產總值（GDP）增長可能會達到4%，英國GDP增長將達到3%，而歐盟和英國企業平均盈利增長將至少達到30%。
目前以周期調整市盈率來看，歐洲股票相對於美國股票有35%的折價。同時，歐洲股票股息收益率漸趨穩定，平均股息收益率為2.5%，且歐洲股票的平均股息收益率比其主權債券收益率高3.3%，利好歐洲股票投資。
整體來說，我們對歐洲股票持有稍微偏高比重，對英國股票看法則為中性，看好歐洲的疫情周期股、價值型股票和中小型企業股票，對資產負債表穩健且股息持續增長的公司具信心。
債券方面，由於可以提供正收益的債券數目減少，某些歐洲高收益企業債券可能受到投資者的青睞，價格進一步上漲。而匯市方面，由於美元疲軟，歐元和英鎊近期表現相對堅挺，未來能否持續上行則需要其內部因素，歐元區解體風險降低和英國脫歐前景清晰，才能獲得支撐。
花旗銀行財富管理業務高級投資策略師 陳正犖