理財Campus：新股熱尋寶 先學基本功

基礎篇：認購表格分兩種

為甚麼你的朋友可以在新股上市首日沽貨，但自己卻不可以？你就要先清楚何謂白表與黃表。

影響首日可否沽貨

新股認購的表格分為白表和黃表，白表是以個人名義登記及申請股票，申請人要填妥白色表格及準備銀行本票或支票，在截止認購日前交到銀行收集箱。近年愈來愈多新股提供白表eIPO服務，投資者亦可在網上完成認購過程。由於投資者需將實物股票證書存入銀行或證券行後，才能進行買賣，所以不能趕及於新股掛牌首天賣出。

輝立証券陳英傑指，新股保薦人質素關鍵。	時富姚浩然建議，不宜盲目追捧認購反應熱烈的新股。	東興證券陳鳳珠稱，新股投資着重資金流。

至於黃表則是透過代理人名義認購新股，包括銀行或證券行。申請人需先開立證券戶口，成功獲發的股票將由代理人直接過戶至申請人的股票戶口，故申請人可於上市當天直接沽出股份。

入市前計清楚手續費

不是每隻新股都可日賺逾萬元，有些新股僅可日賺數百元，所以認購前要考慮收費。首先，不論你選擇以黃表或白表申請，認購時的起始費用包括1%經紀佣金、0.0027%證監會交易徵費、0.005%聯交所交易費，按申請手數繳足，若獲批低於認購手數，日後會退回。

而黃表申請人經銀行認購新股，一般要額外支付50至100元認購手續費，經部分券商及白表申請人則免收此部分費用。至於賣出股票時，不論分銷商也要額外支付經紀佣金（各間收費不一，券商的收費較低），及成交金額0.1%的印花稅、0.0027%交易徵費、0.005%聯交所交易費。

借孖展抽慎防蝕息

若閣下想提高中籤機會，選擇以孖展認購新股，則除了上述費用外，也要支付約2至3%的借貸年利率，並計算六至八天的利息。輝立証券企業融資經理陳英傑提醒，借孖展前也應先考慮是否能成功賺回利息及其他成本。

撞期登場 揀基本面佳

了解過新股認購的基本功之後，是時候認識抽新股攻略。有時數隻新股「前後腳」撞期上市，在資金有限及不能及時「回籠」下，需要揀選個別有升值潛力的新股集中出擊。

陳英傑指出，現時市場焦點落在中概股回歸、物管股，及尚未有盈利或收入的生物科技股，投資者可多加留意。時富資產管理董事總經理姚浩然建議，優先揀選基本因素良好的新股認購，以期望可長升長有，例如預期快將上市的螞蟻集團是大熱之選，看好其微貸業務收入增長快速，以及將獲納入大型指數而基金需要追貨。

保薦人質素關鍵

陳英傑認為，保薦人的質素也是關鍵，雖然保薦人沒有責任穩定價格，但可先向大股東借貨，用作國際配售超額分配，一旦股價跌穿招股價，他們可以行使超額配售權，進行超額分配股份予投資者，有助穩定招股價，保薦人的表現具參考性，因此宜翻查其曾保薦的公司，在上市後的股價表現和往績。

戰略篇：首選基投持股比重較高

輝立証券企業融資經理陳英傑表示，選擇新股其中一大要素是留意基礎投資者的陣容，大型基礎投資者持股比重較高的新股可視為首選。例如醫療器械公司康基醫療（09997）、諾誠健華（09969）、康方生物（09926），以及沛嘉醫療（09996），她們的基投持股比例均逾四成。

有助刺激招股反應

他又表示，若果新股的基投強勁，招股反應便會熱烈，並帶動股份股價上升。

惟東興證券（香港）研究部總監陳鳳珠則認為，若投資者計劃長持新股可以留意基礎投資者的名單，但若只是短炒一兩日，參考作用不大。

為提高股份的吸引力，不少新上市公司會引入基礎投資者，例如內地商務物業管理服務提供商卓越商企服務（06989），引入包括騰訊控股（00700）、京東集團（09618）等共九名基礎投資者，共認購1.5億美元（約11.7億港元）等值股份。

追貨不妨參考暗盤價

若然抽不中新股，應否考慮追入？於暗盤時段買貨，還是正式交易時段追入較為划算？

在新股上市前夕，個別證券行如輝立、耀才、富途提供新股暗盤交易平台，暗盤交易時間一般為新股正式上市日前一個交易日的下午四時十五分至六時三十分。陳英傑指，追貨投資者不妨以新股的暗盤價格與上市開市價作比較，若開市價低於暗盤收市價，投資者入市便應該較審慎。但若股價開市高於暗盤價，則可考慮短炒。

首掛買入短炒宜小注

陳鳳珠表示，超額倍數高的新股，中籤率低，若未能抽中，可考慮首日掛牌時買入短炒，但切記小注，且不用急於暗盤時買入。

勿盲目追捧 超購倍數多未必穩賺

時富資產管理董事總經理姚浩然認為，不宜盲目追捧認購反應熱烈的新股，因多人認購只反映供求，不代表股價一定上升。例如主要在內地從事數碼營銷服務的樂享互動（06988），公開發售部分錄超額認購逾1,600倍，一手中籤率10%，但首日卻潛水收場，下跌6.25%，及後才重上招股價。

至於分別超額認購逾千倍的嘉和生物（06998），和中國虛擬商品及服務商福祿控股（02101）首日表現亦不算出色，僅分別升約16%和3%。

陳鳳珠指出，新股投資着重資金流。例如尚未有盈利或收入生物科技公司，投資者一窩蜂博短線，借勢搭順風車，不是看基本面。當然，就算是招股反應熱烈的新股，也不是每隻都可炒起，要小心部分可能雷聲大、雨點小。