四科指「疫」市熱炒存憂

恒生科指：恐過分集中龍頭企業

這個市值逾十萬億元的新指數追蹤市值最大的30隻香港上市科技股，業務涵蓋網絡、金融科技、雲端、電子商貿等。

入場費僅千元 啱長揸

現時市面有數隻追蹤相關指數的ETF（交易所買賣基金），包括南方恒生科技ETF（03033）、華夏恒生科技ETF（03088）及恒生科技ETF（03032），入場費約1,000多元。若投資者看好科技板塊，但資金有限且不懂選股，這類ETF便適合作長線投資。

惟申萬宏源投資顧問部主管麥嘉嘉指，恒生科技指數集中於龍頭企業，缺乏風險分散能力，反觀現時市面有多隻追蹤科技股的基金，例如三星中國龍網ETF（02812）追蹤中證全球中國互聯網指數表現，涵蓋「ATMX」外，亦包括美國上市的拼多多，以及內地上市的同花順等。

美國納指：巨企漸壟斷 增長減慢

納斯達克指數（簡稱「納指」）作為全球規模最大的科技指數，市值約17萬億美元（約132萬億港元），僅次於紐約證券交易所，更能反映科技股的納指100指數由今年三月低位反彈68%。

無限量寬谷高估值

新冠肺炎疫情催谷新經濟概念，納指早前屢創新高。券商摩根士丹利指，科技股連續約65個月跑贏大市，僅次於科網泡沫爆破前的79.6個月紀錄，憂慮科技股估值過高，令人想起科網泡沫。而現時市面上有數隻投資納指或納指100的ETF，包括安碩納指一百（02834）、BMO納指（03086）及兩倍反向納指ETF─FI二南方納指（07568）等。

光大新鴻基財富管理策略師溫傑指，目前美國科企財政狀況穩健、科技產業成熟，不能與二○○○年科網股泡沫相比。但納指經歷逾十年的牛市，龍頭科企逐漸形成壟斷局面，致行業增長速度減慢，加上美國聯儲局無限量寬令美元有貶值風險，造成資產泡沫，使美國科技股有下行風險。

滬科創50：市盈率太高不健康

「中國納指」上海科創板啟動上市交易逾一周年，科創板50成分指數（簡稱「科創50指數」）亦於七月廿三日推出。科創50指數選取上海科創板中市值最大、流動量最高的五十隻股份組成。

科創板成立僅約一年，便吸引具實力的科企上市。今年首七個月，科創板融資超過1,465億元人民幣，比滬市主板、深圳創業板及中小板融資總和約1,070億元人民幣還要高。

倘中央遏炒易冧市

其中半導體製造商中芯國際A股（688981.SH）上市，集資額高達532億元人民幣。

科創50指數面世後，ETF、基金亦陸續推出。目前有四個追蹤科創50指數的ETF已在九月掛牌，惟港人目前未能投資相關產品。

交銀國際研究部主管洪灝認為，在國策支持下，科創板未來將吸引具實力的企業上市，其中螞蟻集團正計劃以「A+H」形式於科創板及香港上市。但科創板的市盈率接近90倍，市場發展不健康，若日後中央有意收緊融資要求以壓抑炒風，或觸發市場動盪。

深圳創板：具改革概念 惟趨波動

深圳創業板指數在一○年六月推出，追蹤創業板市值最大、流通性高的一百隻股份，當中醫療保健、資訊科技及新能源汽車企業佔指數權重達六成。

醫藥股領漲貢獻大

該指數一向在全球股市中表現突出，年內創業板指數升逾43%，升幅跑贏美國納指。分析認為，權重最高的醫藥股在疫情期間獲追捧，為指數提供最大貢獻。

與科創板一樣，創業板今年實行註冊制改革，監管當局放寬企業上市條件和加快新股審批程序。註冊制下首批新股已於八月廿四日上市，這批新股由申請到上市僅七十一天。而目前本港投資者可投資追蹤該指數的ETF為南方中創業板（03147）。

洪灝認為，創業板以中小初創企業為主，科創板則以業務規模大、科技水平高的企業為主。不過，註冊制首批企業上市容許首五個交易日不設漲跌幅限制，在市場炒賣氣氛熾熱下，股份更趨波動。