京東方A入主同業 加劇面板龍頭競爭

中國智能手機及平板電腦面板龍頭京東方A(000725.SZ)透過併購擴大生產線,計劃豪花121.16億元(人民幣‧下同)接手中電熊貓位於南京、成都兩條面板產線控股權。今次收購可鞏固京東方A在面板行業地位,亦意味內地面板「雙雄」併購戰正式開打,與TCL科技(000100.SZ)子企TCL華星將正面對撼。

進一步擴大LCD產能

京東方A早前指,將以不低於掛牌底價收購南京中電熊貓平板顯示科技公司(簡稱南京G8.5公司)80.83%股權,掛牌價55.91億元。集團亦將收購成都中電熊貓顯示科技公司(簡稱成都G8.6公司)的51%股權,對應評估值為65.25億元。完成後,京東方A將為是次收購項目提供相關不超過140億元融資擔保。

儘管中電熊貓上述兩間公司仍處於連續虧損狀態,京東方A亦坦承,在整合過渡期內,存在業績和資金壓力,且收購後營運結果隨時有不及預期的風險,但相信收購有助集團成為半導體顯示領域全球領導者的發展目標。

信達証券報告指,若今次收購成事,京東方A將進一步擴大液晶顯示器(LCD)產能規模。在現有四條第8.5代生產線,收購後將增至五條,主力生產尺寸為2,200毫米乘2,500毫米的玻璃基板,每月產能近60萬塊,佔全球第8.5代線的總產能近半。

事實上,內地面板業重量級競爭者正逐步撤出LCD市場。南韓LG旗下的LG Display今年初已明言,有意逐步關閉LCD面板生產,料年底前關閉所有LCD面板生產線。三星電子的子公司三星顯示器(Samsung Display)亦步其後塵,早前決定在年底前全面結束LCD生產,專注於擴大其QD-OLED(量子點有機發光二極體)業務。

隨着TCL華星宣布收購三星蘇州面板廠的股權,與三星開展更密切的戰略合作,加上京東方A今次收購大計,信達証券認為,面板行業整合趨勢已成定局,行業競爭格局進一步向龍頭廠商集中,同時京東方A的收購將奠定在大尺寸LCD顯示領域的領導地位。

兩巨企份額望達60%

廣發証券引用市調機構Omdia的調查數據,指第三季京東方A在第7代及以上大尺寸LCD領域產能面積份額原為23.4%,收購後可望擴大至28.8%,TCL華星的份額也將提升至17%,故兩家龍頭廠商合計份額提升至45.8%。若疊加考慮新產線產能釋放,以及韓廠產能退出,兩大龍頭中資廠商合計份額明年有望接近60%。