市況分析：投資組合宜配置人幣資產

聯儲局暗示，未來幾個月將公布新刺激經濟措施，但要留意，美股波動指數（VIX）期貨十月份的數值較現貨高，反映投資者對美國大選帶來不確定因素。

筆者對經濟審慎樂觀，全球各地應對疫情的治療及管控方式持續取得進展。在貨幣及財政政策的大力支持下，經濟增長開始從極低水準反彈。

穆迪指，近期中國經濟數據反彈，出口及工業生產表現強勁，預期今年中國經濟按年增長約3%，明年增速加快至10%。預期中國人民銀行在貨幣寬鬆政策上的取態較溫和，避免銀行體系出現系統性風險和房地產行業的泡沫風險。

從全球配置角度來看，美元流動性寬鬆是全球市場本輪上漲的核心因素，而疫情反覆之下美國「財政赤字貨幣化」，美元內在信用受損面臨中長期貶值壓力，人民幣資產也正迎來系統性重估的機會。美國寬鬆的貨幣政策可能維持一段較長時間，極低利率環境或要到二五年初才完結，意味着中國的利率溢價會長期存在，利好人民幣，故中國資產仍可在策略性投資組合內發揮重要作用。

阿里宜待調整收集

至於個股方面，阿里巴巴（09988）旗下的淘寶和天貓，擁有龐大並且持續增長的用戶社區。其中，天貓線上實物商品交易額（GMV）按年增長27%，穩健增長主要由更高的購買次數和新增用戶購買驅動，建議待調整後再作收集。