美國一項通脹指標──十年期美債和抗通脹債券（TIPS）孳息差距，由三月份疫情期間的低位0.47%飆升至現時約1.7%，即是短短五個月內飆升超過兩倍。儘管仍低於疫前水平，但仍反映投資者愈益憂慮聯儲局的刺激經濟措施，會引發通脹壓力，債市老將因而唱淡長期美債前景。
從事金融業逾三十年的QIC全球流動性策略員巴克利指，這說明聯儲局接下來應對通脹的反應或較慢，容許通脹高於目標，將不利債券，意味孳息仍有上升空間。因此，她對於十到三十年期美債持中性到看淡的態度，更長年期的債券對通脹預期變化更為敏感，因為投資者尋求補償價格上升侵蝕實際回報。
事實上，隨着聯儲局減息並將資產負債表擴大3萬億美元以抵禦疫情衝擊，高盛亦曾警告美國通脹可能正在上升。三十年期美債孳息本月以來已累升近20點子，至1.4厘。
投資者也開始行動，據美國銀行資料，過去三個月流入對沖通脹美債基金的資金達到破紀錄的110億美元。市場正觀望聯儲局主席鮑威爾今日於Jackson Hole央行年會上的演說，可能暗示容許通脹升至目標水平以上。
此外，穆迪指，疫情開始後不良商業按揭抵押證券規模升320%，至逾543億美元（逾4,235.4億港元），當中大部分是償付違約。不良商業按證大部分來自酒店和零售業，這些行業在限制旅遊和社交距離等防疫措施下首當其衝。