美大選將至股市恐「特」冧

新冠肺炎疫情迄今導致美國超過兩千萬人申請失業救濟金，加上針對警察暴力浪潮的示威活動早前席捲全國，令特朗普的民望大插水，民調支持度最近開始落後篤定為民主黨參選的前副總統拜登。

標指每股純利或縮12%

券商Raymond James計入疫情和最近社會動盪因素後，估計拜登勝選的機會率最新達55%，而在野民主黨有50%機會從共和黨手中奪取參議院控制權，而繼續保留眾議院控制權的機會率更達95%。

RBC資本市場最近調查顯示，大部分受訪客戶相信特朗普連任「有利」或「十分有利」股市。相反，如果拜登入主白宮，認為「利淡」或「十分利淡」股市的比率達六成，遠高過去年十二月時的24%。

上述結果部分反映很多投資者假設拜登當選，勢提高企業稅率，不利營商環境。此外，拜登希望優先保障就業及促進經濟，主張企業暫停回購股份至少一年，令投資者回報降低。高盛估計，拜登改變現有稅務政策，標指二一年每股純利將因此減少12%，由170美元降至150美元。

然而，Raymond James分析員Ed Mills指出，拜登當選對股市其實有好有壞，傳統智慧是民主黨大勝將不利市場，主要是一些行業面臨監管收緊，但經濟不景氣增加額外財政政策支持的呼聲，則有利股市。

瑞信首席美股策略員戈布盧亦認為，倘拜登當選及民主黨取得兩院控制權，將推動政策支持經濟，可抵銷一旦扭轉特朗普減稅政策的部分影響。

民主黨贏 大市普遍弱

美國銀行統計顯示，自一九五一年後，當民主黨在大選擊敗共和黨，標指隨後三個月將跑輸白宮從民主黨落入共和黨手上。該行亦發現，在任總統成功連任一般有利股市。當然，其他因素亦左右股市表現，包括長期市場趨勢及聯儲局政策決定。

Scowcroft Group報告認為，短期投資者的確傾向希望共和黨勝出，但歷史顯示投資者不應擔心拜登當選，因為其最終政策不會在選舉當日便明朗化，投資者亦要注意特朗普連任的潛在風險，包括與德國的貿易緊張關係升級，以及繼續本屆政府缺乏危機管理的能力。

所謂政治一日都嫌長，Mills認為數個月是頗長的時間，特朗普仍有希望扭轉選情劣勢，其有利因素包括在任總統一向擁有選舉優勢、美國經濟或在大選前復甦，而他又在選舉籌款能力和社交媒體策略上較拜登佔優。而特朗普或全力推動疫苗面世，甚至加強與中國的對抗爭取支持。