稀土股狂飆恐炒錯

稀土是鑭、鈧等十七種金屬元素的統稱，其被廣泛應用於現代高科技和傳統產品等工業，電子產品、醫療設備，甚至導彈制導系統的製造均離不開稀土。中國作為全球主要稀土出產國，美國對其非常依賴。據美國地質勘探局（USGS）報告，一五至一八年期間由中國輸美的稀土佔美國整體進口量八成。

製造國防產品原料

去年貿戰期間，中國曾威脅停止出口稀土，引起市場憂慮。共和黨參議員克魯茲於五月提出《2020年本土稀土議案》，促請在美國本土建立稀土等資源的供應鏈。他稱，稀土對生產國防科技產品十分重要，擔心若中方停止供應，將「極大威脅到美國的國家安全」。

信銀國際首席經濟師兼研究部總經理廖群相信，中國仍按兵不動是因為不想主動打貿易戰。然而，若美國在晶片等高科技領域進一步延長對華壓制，不排除中方會打出「稀土牌」。但他認為，目前未到開打稀土戰的地步，畢竟首階段貿易協議仍具效力。再者，中國未必會直接限制稀土輸美，反而會用保護環境、資源及儲備的旗號，對整體出口量採取更嚴格的限制。

值得留意的是，稀土股堪稱「中美關係晴雨表」，意指每逢雙方緊張關係升級時會獲資金押注，令相關股價走勢能反映市場的憂慮程度。單計五月，內地上市的五礦稀土（000831.SZ）、盛和資源（600392.SH）、廣晟有色（600259.SH）、北方稀土（600111.SH）股價漲幅介乎12至26%，在港上市的稀土中下游企業中國稀土（00769）更大升41%，惟相關股份於六月出現回吐，跌幅介乎2至近10%。

情緒主導板塊走勢

太平洋證券分析員認為，中國限制稀土出口的可能性較低，料當局不欲把雙方關係「搞得那麼僵」。而早前稀土相關股份表現較好，相信除了有貿戰因素推動外，疫情過後行業加快復工復產亦利好需求，惟他認為相關因素已於股價反映。

他續指，同樣受中美關係影響，稀土股的股價於去年已經歷過一輪上漲，今輪反彈力度不及去年，反映市場變得理性。事實上，以五礦稀土為例，去年爆升逾54%，今年內卻累跌近8%。他預計短期板塊表現偏強，惟走勢仍以情緒主導，而內地經濟形勢向好，預期需求逐漸改善，將推動下半年稀土價格回升。