新能源企私有化陸續來

國家電力投資集團及華能集團去年已經分別把中國電力清潔能源（前上市編號︰00735）及華能新能源（前上市編號︰00958）私有化，因此華電集團不過是內地五大發電集團當中，把可再生能源平台私有化的第三家而已。

而華電集團之所以斥逾64億元把華電福新私有化，原因是該公司一直無法通過股權融資獲得資本，失去上市意義。另一理由是過去半年日均成交量佔已發行H股僅約0.33%。

分析估大唐成下一家

大唐新能源及龍源電力的成交量也「不遑多讓」，一名外資分析師預料，大唐新能源有機會是下一家被私有化的同類公司。

華電方面沒有解釋所謂「無法進行股權融資」，惟華能新能源去年提過，據國資委實施的相關規限，該公司被提出私有化一年前，市帳率持續低於一倍，意味無法於股市進一步集資。分析指，華電福新私有化作價比早年招股定價還高逾五成，幅度比已除牌的華新能更有「誠意」。

現金流惹憂 交投疏落

風電股成交低殘，不能完全歸因於市場追捧新經濟股。過去風電產能急劇擴張，電網無法消納。儘管情況近年有改善，惟風電企業項目按每度電應收的國家補貼，因補貼基金赤字擴大而遲遲未收，而且風電股投資龐大，應收帳增加引發的現金流隱憂於當前市況難免遭市場「扣分」。

中央日前把今年全國非水力可再生能源發電比重目標定於10.8%，比去年高0.7個百分點，並要求每省都要實現指定目標，否則電網公司及用電大戶等要承擔責任。

大和分析師葉捷賢認為，若實際用電量未達標，可以購買綠色證書代替，惟綠證僅屬自願買賣，因此可再生能源股仍要依賴政府補貼，繼續要煩「拖數」問題。

宏高證券投資經理梁杰文則認為，炒股份私有化難度甚高，當中，國企成功私有化的機會比較高，因為內地股市可能會給予較高估值，國企財力亦較強；其他分析方向包括股價是否長期低殘且與資產淨值有大折讓，以及能否與其他國企整合。