缸湖俠客：實力股票向下炒 大展財技私有化
曾經是基金界寵兒的利豐（00494）終於塵埃落定，在股東大會以大比數通過私有化。高位入貨、寄予厚望的股民翻身無望。只有小量能於極低位撈貨的醒目資金，才能賺取豐厚利潤。供應鏈之王已曾兩度私有化成功，就看幾時再重新出發。
眾多私有化的上市公司中，筆者印象最深刻的要算是阿里巴巴（09988）。當年上市時非常哄動，股民中籤比率低。初哥有位醫生朋友，IPO只抽中五千股，覺得太少，於是在掛牌當日，30元搶入了一萬股，滿心歡喜告知初哥。我愕然說：「我剩係建議你抽，唔係高位搶喎！」他答道：「咁好嘅優質股，怕乜嘢？」我只補充了一句「世事難料」，誰不知原來30元真的差不多是最高位，之後不斷下跌，更宣布私有化，撤銷上市地位。一四年前往美國上市，後來港交所（00388）開綠燈才重臨香江，由於不是恒指成分股，重視程度遠不及騰訊控股（00700）。
股市低迷，私有化成功機率大增；大市高位時，卻顯得阻力重重。近年私有化成功者較以前大幅增加，隨便一數，就有百麗、新世界百貨、大昌行及華能新能源等，當然有失敗例子，例如哈爾濱電氣（01133）。這些公司在私有化前有一個特色，就是股價不斷尋底。股價向下炒，令私有化要動用的資金大減，如果公司有大量淨現金，就可以空手入白刃，將整間公司吞掉，然後靜待時機，塗脂抹粉再上市。
大戶持貨愈多 機會愈高
私有化成功，從好的一方面看，高位被綁的捧場客，可以較市價為高去套取資金換碼至更有潛質之公司。如在低位買到殘價股票，被相中私有化，便能賺取可觀利潤。至於如何揀選，要看股票資產淨值、現金與負債的比例，大股東的持股比例愈高愈好。當然還要靠圖表的幫助，低位徘徊，突然出現大成交上升，往往埋伏了私有化的契機，可能有大春江鴨入貨。此時不宜馬上撲貨，應待第二次上升及成交增加才買入。然而，投資者亦應訂下止蝕位，以防萬一。
鄧建初
資深股評家，縱橫金融圈近三十年，看透股壇光怪陸離，經歷多次「缸湖」浩劫，人稱「初哥」。
作者：鄧建初