華生產價格勁跌3.1%

受新冠肺炎疫情及油價持續未止瀉拖累,中國工業出廠價通縮加劇,四月份工業生產者出廠價格指數(PPI)按年急跌3.1%,創四年來最傷,連續三個月深陷負增長。分析指,工業需求仍然疲弱,卻足以為內地貨幣政策加大「放水」提供空間。

上月CPI回落至3.3%

國家統計局公布,四月居民消費價格指數(CPI)及PPI雙雙低過預期,其中CPI重返「三字頭」,按年僅漲3.3%,升勢已連續三個月進一步回落,創去年九月後低位,按月亦續跌0.9%,反映內地消費物價通脹壓力已緩解。該局城市司高級統計師董莉娟指,四月食品價按年漲幅繼續回落至14.8%,尤其是豬肉價格只升96.9%,漲幅較三月回落19.5個百分點。

更值得關注是,PPI無論按年或按月降幅均擴大,按月跌1.3%,跌幅較三月擴大0.3個百分點。儘管內地復工、復產步伐已加快推進,但受國際原油價格大幅下跌影響,石油相關行業產品價格跌幅繼續加大。其中,石油及天然氣開採業價格按月急挫35.7%,按年更狂瀉51.4%,均比三月跌幅擴大逾一倍。

中信証券固定收益部發表報告指,內地工業上游供應快速恢復,惟庫存高而下游需求回復較慢,同時消費市場尚未正常的矛盾加劇。雖然後續財政發力、基建投資回升將帶動上游工業品需求,但庫存高企仍壓制PPI價格。

該券商估計CPI升幅將繼續回落,PPI則受需求疲弱影響,通縮格局將進一步加深。不過,野村證券提醒,若國際大宗商品價格回升,五月PPI按年跌幅有機會略為收窄至2.7%。

中銀國際証券亦指,關注工業企業銷售收入及財務安全。若需求復甦速度及幅度持續低於預期,將對企業收入造成持續負面影響,在成本高企下將進一步侵蝕企業財務。

今年經濟料僅升1.7%

外電引述民生銀行研究院區域經濟研究中心副主任應習文指,四月疫情對物價短期向上的衝擊已消退,但經濟負面衝擊仍顯現,促內需、穩增長政策仍有較大必要性。在貨幣政策方面,目前CPI通脹預期收縮較快,有利人行確保流動性適度寬鬆,助力社會總需求盡快恢復。

滙豐首席中國經濟師屈宏斌發表報告稱,內地經濟復甦速度可能較預期緩慢,因中美緊張局勢再度升溫,或拖累投資情緒,加上外需衝擊及政策反應謹慎等因素,該行把今年內地經濟按年增長預測,由原本3%下調至1.7%。同時,該行調低今年香港及台灣經濟增長預測,分別降至收縮5%及2.7%。