華生產價格勁跌3.1%

上月CPI回落至3.3%

國家統計局公布，四月居民消費價格指數（CPI）及PPI雙雙低過預期，其中CPI重返「三字頭」，按年僅漲3.3%，升勢已連續三個月進一步回落，創去年九月後低位，按月亦續跌0.9%，反映內地消費物價通脹壓力已緩解。該局城市司高級統計師董莉娟指，四月食品價按年漲幅繼續回落至14.8%，尤其是豬肉價格只升96.9%，漲幅較三月回落19.5個百分點。

更值得關注是，PPI無論按年或按月降幅均擴大，按月跌1.3%，跌幅較三月擴大0.3個百分點。儘管內地復工、復產步伐已加快推進，但受國際原油價格大幅下跌影響，石油相關行業產品價格跌幅繼續加大。其中，石油及天然氣開採業價格按月急挫35.7%，按年更狂瀉51.4%，均比三月跌幅擴大逾一倍。

中信証券固定收益部發表報告指，內地工業上游供應快速恢復，惟庫存高而下游需求回復較慢，同時消費市場尚未正常的矛盾加劇。雖然後續財政發力、基建投資回升將帶動上游工業品需求，但庫存高企仍壓制PPI價格。

該券商估計CPI升幅將繼續回落，PPI則受需求疲弱影響，通縮格局將進一步加深。不過，野村證券提醒，若國際大宗商品價格回升，五月PPI按年跌幅有機會略為收窄至2.7%。

中銀國際証券亦指，關注工業企業銷售收入及財務安全。若需求復甦速度及幅度持續低於預期，將對企業收入造成持續負面影響，在成本高企下將進一步侵蝕企業財務。

今年經濟料僅升1.7%

外電引述民生銀行研究院區域經濟研究中心副主任應習文指，四月疫情對物價短期向上的衝擊已消退，但經濟負面衝擊仍顯現，促內需、穩增長政策仍有較大必要性。在貨幣政策方面，目前CPI通脹預期收縮較快，有利人行確保流動性適度寬鬆，助力社會總需求盡快恢復。

滙豐首席中國經濟師屈宏斌發表報告稱，內地經濟復甦速度可能較預期緩慢，因中美緊張局勢再度升溫，或拖累投資情緒，加上外需衝擊及政策反應謹慎等因素，該行把今年內地經濟按年增長預測，由原本3%下調至1.7%。同時，該行調低今年香港及台灣經濟增長預測，分別降至收縮5%及2.7%。