美國債泡隨時爆

自疫症波及美國經濟後，華府不斷為經濟注入資金，包括向各大小企業提供財政援助和貸款，甚至直接向民眾派錢。加州周一成為首個向聯邦政府貸款，以發放失業救濟金的州份，涉及3.48億美元（約27億港元）。

為填補龐大開支，華府估計截至九月底止全個財政年度，需借入4.5萬億美元（約35萬億港元），是前一年度1.24萬億美元的2.6倍左右，當中四至六月的金額，較○九年金融海嘯時期整個財年發債1.8萬億美元還要高。

埃利安料殭屍企業驟增

另邊廂，聯儲局自三月出手救市後，美國企業發債金額出現爆炸性增長，三、四月分別達2,533億和2,618億美元，後者按年增長78.1%，而垃圾債券發行金額，亦由三月僅35億美元，跳升至337億美元。至於上周公布季度業績的蘋果公司（Apple Inc.），剛於周一發行四筆、合共85億美元的債券，佔全日發行量超過三分之一。

儘管外界同意華府及聯儲局大規模刺激經濟，但亦擔心帶來道德風險。安聯首席經濟顧問埃利安稱，理解聯儲局有關購買企業債的做法，惟覺得當局在垃圾債方面走得太多，讓一些不應該借到錢的機構籌到資金，加劇市場對殭屍企業的憂慮。

股神巴菲特早前就曾表示，聯儲局做了正確的事情，但不認為這沒有後果，如果做得過多，更可能會產生極端的後果。

最憂通脹「報復式反彈」

事實上，市場正擔心通脹突飆會刺穿債市泡沫！對一些專家包括英倫銀行前官員古德哈特而言，超寬鬆財政及貨幣政策，加上大宗商品短缺、供應鏈斷裂，以及全球化煞車的環境，可能造成的極端後果是全球通脹「報復式反彈」。他們又揣測，央行或面臨保持低息的壓力，因涉及政府償債成本，惟這亦會進一步加劇通脹風險。

曾在金融海嘯後協助美國財政部重組經濟的Guggenheim證券聯席主席Jim Millstein稱，投資者需為疫後債務急升而埋單，意味「減稅時代結束」。他指出，有錢人將不能避免面臨更多的稅項，亦同時擔心債務負擔增加的企業無法增加收入。