疫情影響：客戶紛囤貨科企長線存隱憂
新冠肺炎疫情肆虐全球並打擊消費信心，市場亦甚為關注中美科技戰進展，惟世界最大晶片代工廠台積電上月卻表示，暫時未見客戶大舉削減訂單。日資券商野村認為，這是因為其晶片設計商客戶正積極儲貨，以應對供應鏈可能斷裂，包括面臨美國加碼封殺的中國手機及電訊設備製造商華為，意味台積電這句話在中長線來看並非好消息。
在科技戰白熱化下，華府或向華為甚為依賴的台積電「動手」。野村報告指，華為去年存貨總值大增逾七成，致使存貨周轉天數（DOI）升至114天的新高。
一家公司DOI愈短，愈代表其做到「貨如輪轉」，野村相信，華為今季還會補庫存，就算是內地製程最領先的中芯國際（00981）也不能代替台積電，況且被指針對台積電的條文，也會適用於其他晶片代工廠。
倘美制裁 供應鏈勢斷
華為發言人早前回應外媒查詢時稱，如果美國加強制裁，限制其使用美國技術，公司仍可向南韓三星及台灣聯發科技等購買晶片。聯發科上周舉行首季分析員會議時，兩度被問到華為的事，其執行長蔡力行反覆強調不會評論某一客戶，但提到聯發科與代工廠合作良好，可滿足客戶需要。他又說，中國智能手機需求可望由今季起逐漸恢復，惟印度封城會影響新興市場需求。
野村認為，中芯等晶片代工廠首季業績或許有驚喜，問題是不僅華為，其他不設廠製造晶片的半導體公司，整體存貨水平今季也會「破頂」；就算新冠肺炎疫情今夏受控，其客戶第三季開始也會認真審視市場需求和存貨水平，而非一味儲貨。如果需求持續疲弱，下半年庫存調整幅度恐比○八年金融海嘯後更大。該行又指，撇除台積電後的大型半導體公司估值已不吸引。
事實上，台積電昔日的「死對頭」、台灣首家晶圓代工商聯華電子的總經理簡山傑日前亦指，下半年需求無法預測。