負油價之謎 全方位解構

對於一些產油商而言，暫停產油或尋找空間儲油的長遠成本較高；一些交易員則透過買入期貨合約押注油價走勢，無意交付實物原油。當油價大冧，他們便得面對以高價尋求儲油空間或者蝕賣的抉擇。

2 為何原油供應過剩？

新冠肺炎疫情擴散重創全球原油需求，石油大戰則導致供應大增，令油市受到雙重打擊。儘管石油輸出國組織（OPEC）、俄羅斯、美國以至二十國集團（G20）欲穩定油市，提出減產約10%，但已太遲，力度也太少。

3 期油合約與油價急瀉的關係？

出現價格崩潰的是周二到期交收的紐約五月期油，不想平倉或不想實物交付的交易員，一般會於合約到期前不久進行轉倉，故合約到期前一天沽壓尤大。對於這些交易員而言，「貼錢」賣油也比接收實物原油好。

4 現時還有儲油空間嗎？

自供應氾濫和油價下跌以來，儲油空間就愈近爆滿。作為美國儲油中心和紐約期油交付點的俄克拉何馬州庫欣的原油庫存，自二月底以來跳升44%至近5,500萬桶。截至去年九月底止，該處的可用儲油量為7,600萬桶。

5 車主會因此而得益？

美國汽油的平均價格過去一年下跌超過1美元，至每加侖1.81美元。自二月下旬以來，每天都在下跌。期貨價格下跌的影響要數周時間才會在加油站看到，但由於汽油零售價還包括稅率，故跌幅肯定不及期油。