三月份期指已結算，過去一個月驚濤駭浪暫告一段落。今日是基金季結日，季結後資金重新部署，具有一定的指標性。
首先，要知道人心虛怯時容易做淡。事實上，美國疫情擴展之快屬意料之外，過去數日以兩成速度遞增。美國總統特朗普也只能延長防疫指引至四月底。既然如此，美股近期再度下跌實屬正常。現時環球面對疫情的處境是負面的，但無論預期經濟會如何地差，未來失業率如何地攀升等，道理上我們也要逆向思維。
現時是「疫情vs金錢」的角力。上周初後，金錢先勝一局，QE勝疫情，股市反升；而上周末後疫情惡化，市場慢慢消化了QE對股市的幫助，股市再度下跌。疫情影響的範圍正提速擴大，增長的速度比起QE速度快。問題是，聯儲局與環球央行可有其他招數呢？
○八年金融危機時期的措施基本上傾囊而出，有預計美國疫情要多兩個月去到六月才見高峰，情況並不理想。早前美國2萬億救市，規模相等於美國GDP的9%，已比華府○七至○九年金融海嘯時期的3個刺激方案規模大，相信美國需要更多的經濟刺激措施。
有經濟師形容，現時美國措施就如填補船上的破洞，然而填補破洞亦需要時間。未來是穿一個補一個，意味着市場擔心經濟衰退時，美國又會再出政策，直至市場相信經濟不會太過差為止，所以未來環球股市將持續一段時間波動，直到疫情真的好轉過來。
美國首季業績期快將展開，企業營運狀況及盈利影響程度，將會是大市焦點。當企業預視差勁，但個股或大市跌幅有限（與QE前的股價比較）的時候，屆時或是美股見底之時。當然，民眾及企業受疫情打擊的時間，可能會長過方案持續的時間，整體經濟復甦動力仍欠奉，但起碼預見未來是美好的，基金大戶也樂意建倉入市。
宏滙資產管理董事及投資策略總監 林嘉麒（作者為註冊持牌人士）