理財Campus：環球股市Chok 安坐家中抗「逆」
在新冠肺炎疫情未見緩和下，美國和亞洲股市近期異常波動。當中，大上大落的美股更是冒險家樂園。若大家自問可以乘風破浪，玩得起海盜船及過山車的話，就不妨考驗一下膽量。事實上，投資者只要有港股戶口，就可安坐家中捕捉全球股市升跌所帶來的獲利機會。
候低買股捕捉升勢較易理解，相反做淡常被視為大戶以至大鱷專利，散戶較難參與。然而，隨着近年投資產品轉趨多元化，即使大家只有香港股票戶口，淡友就可安坐家中買賣認沽證（Put輪）、熊證和反向產品，在跌市中圖利。至於好友，除買股外，亦可買賣認購證（Call輪）、牛證、交易所買賣基金（ETF）等，享受升市帶來的收穫。
美股：吼指數基金科技股
美股三大指數在二月最後一周齊挫逾一成，對上一次出現類似慘況要數○八年金融海嘯時。上周在聯儲局突然減息下，股市繼續大上大落，今周一則隨油價大冧而重挫。美股在嘯後強絕全球主要股市，現時會否出現轉勢？
華晉證券資產管理投資總監馮宏遠表示，現時市場正權衡疫情對經濟的影響較大，還是各國的救市力度大。在這一輪跌浪中，美股由高位回落不到兩成，未踏入熊市，後市升跌關鍵是會否出現信貸危機，例如國際油價急挫後，一旦觸發能源企業債務違約，對市場的衝擊將極大。
他指暫時未看到會出現信貸危機，故對美股審慎樂觀。如果投資者現在倉位不多，現金充裕，可以揀現金流高的股份，以及不太受實體經濟影響的科技股分段買入。
淡友可揀反向產品
現時大家可透過港股戶口買賣一些追蹤美股指數的交易所買賣基金（ETF），例如追蹤標普500指數表現的領航標普五百（03140）、追蹤納斯達克100指數的安碩納指一百（02834）和BMO納指（03086）。
納斯達克100指數包含美國納斯達克交易所100隻市值最大的美國及國際非金融類上市公司，科技股佔比逾一半。至於標普500指數成分股的行業分布相對分散。
相反，若認為美股未跌夠，現時亦有四隻看淡美股的反向產品可選擇。例如FI華夏納一百（07331）是利用相關期貨合約盡量貼近納斯達克100指數每日反向表現。
至於較進取的投資者，更可留意FI二南方納指（07568）和FI二華夏納一百（07522），兩者均是盡量貼近納斯達克100指數的每日反向兩倍表現，亦即假設指數單日跌2%，理論上這兩隻反向產品價格會升4%。而它們在二月最後一周價格同樣累升逾三成，昨日亦急漲逾一成。
如果看淡標普500指數，則可選擇XIGX標普（07322），產品採用合成模擬投資策略，盡量貼近標普500指數每日反向表現。
日股：低位有支持 內需值博
日本是其中一個出現較多新冠肺炎感染個案的國家，日經225指數昨已跌穿19,700點。
馮宏遠指，在全球放水下，市場普遍認為日本和歐洲進行量化寬鬆（QE）多年後已欠缺子彈，單靠政策難撐起股市。另若市場持續憂慮東京奧運未能舉行，亦會限制日股升勢。
日經Put輪曾入升幅榜
不過，日股早前暴瀉過後低位獲支持，反映市場仍相信其投資價值，他尤其看好日本的本土消費企業，故認為投資者仍可待跌勢喘定後，博日經225指數重返20,000至20,500點左右。當然，如果在日本的疫情繼續惡化，日經或會向19,000點進發。
看好日股的投資者，可買入追蹤富時日本指數表現的領航日本（03126），其股份行業比重以消費品和工業類最多，各佔逾兩成。至於看好日經225指數，輪場上有相關Call輪選擇。當然，若你是看淡日經，也可買入相關Put輪。
回顧日經在二月廿八日大跌，當日的窩輪升幅榜，罕有地有三隻日經Put輪10094、10073、10099，分別打入升幅第二、第四、和第六名，單日升幅依次為3.27倍、2.5倍和2.27倍。10073在昨日更爆升9.7倍。
不過這三隻單日爆升的日經Put，同樣在三月十三日到期，現已停止買賣以計算結算價。現時投資者可考慮餘下數隻日經Call和Put，到期日分別是今年六月、九月或十二月，適合對日股有升跌看法的投資者。
韓股：供應鏈斷不妨借貨沽空
新冠肺炎在南韓確診的數目早前急劇增加，韓股表現同受牽連。
例如追蹤KOSPI 200淨總回報美元指數的安碩韓國二百（03170），以及追蹤MSCI總回報淨額韓國指數的TR韓國（02848），近期低位相對年內高位已累挫約17%。
他指三星電子佔上述指數的比重達三成，其表現好壞為韓股指數帶來舉足輕重的影響，現時疫情令全球進入供應鏈斷裂時期，電子業難獨善其身，不建議投資韓股指數。如果要在亞洲區內尋寶，台股、日股和A股的向上潛力更佳。
不過，現時香港市場上未有看淡韓股指數的衍生工具和反向產品，投資者只能借貨沽空上述兩隻ETF。
A股：押注電動車5G生科股
內地最先爆發疫情，現時已有緩和迹象，連帶A股指數一度收復農曆新年假期前失地。
他表示，內地救市方法是透過貸款支援企業，但企業有錢時往往會想辦法滾大，於是投入股市炒作，特別是潛在回報較高的中小型股，創業板指數近期升幅領先大型股並不意外。因此，投資者可吼位買賣追蹤深圳創業板指數的南方中創業板（03147），但謹記小注和嚴守止蝕。此ETF年內已升約15%。
他補充，貸款救市理論上不利金融股，因債仔質素參差，令銀行信貸質素下降，但內地資金要推高指數，主要仍靠重磅內銀。若想跑贏大市，他認為可留意個別電動車、5G、生物科技股份。
投資A股ETF可揀選不同行業主題，如電動車、生物科技、互聯網等。至於看淡則可買賣三隻交投活躍的A股ETF：南方A50（02822）、安碩A50（02823）、華夏滬深三百（03188）相關認沽證和熊證看淡。