專家視野：中東黑天鵝掀金融冧市序幕

過去三年，俄羅斯與油組國合作無間，不時與沙特阿拉伯合作減產，確保石油供應不會過剩，維持油價穩定。但俄羅斯上周五與沙特等油組成員國開會，卻拒絕合作。OPEC原先建議在原有協議減產基礎下，擴大減產幅度至每日150萬桶，以配合需求下降。但俄羅斯未肯同意，表面是認為新冠肺炎全球爆發的影響尚未明朗，當然事實並非如此。過去雙方談判角力，不時未能達成協議，惟今次情況不妙。

大國博弈 炒家急離場

與俄羅斯傾不成，沙特發動全面油價戰爭，大幅調低其不同級別的主要原油定價，而國有油企沙特阿美，史無前例將原油定價大幅下調，令油價暴跌，攻擊俄羅斯油企，迫使對方重回談判桌。事實上，以沙特阿美的上市文件顯示，其每桶油成本只需10美元，而俄羅斯每桶成本估計為30美元，加上經濟衰退，石油需求將大減，俄羅斯將面對前所未見的衝擊。

俄羅斯不首肯，估計是美國頁岩油開發成本高於俄羅斯及中東，政治原因要對美國報復。當在金融談政治，情況只得一個，就是猜不透，結果也想不到。既然如此，投資者當然先下手為強，沽貨離場，皆因不明朗。

除此之外，石油期貨價格急跌，將觸發平倉盤，資金缺口一出現，勢由其他資產填補，形成骨牌效應，一六年環球股市下跌也是如此。及後等待油價回穩，倉位平得七七八八，股市才進入康復期。環球股市昨日下跌估計只是個開始，試想想今日油組傳來壞消息，明日再來新冠肺炎擴散情況，投資者應接不暇，唯一可做是離場。

恒指睇24000 現金為王

我們認為，提高現金比例為日後留有後着為上策。恒指昨再次觸及25,000點大關，一八及一九年的三次下試25,000點關皆由中美貿易戰引發，現時局勢變得更複雜，估計25,000點未能反映相關負面因素。假如疫情擴散，油組國與俄羅斯關係繼續惡化，相信跌落24,000點也在所難免。

宏滙資產管理董事及投資策略總監　林嘉麒（作者為註冊持牌人士）