供求罕齊挫全球大鑊

從供應方面來看，由於中國內地大量工廠繼續停工，工人未能上班，打擊產品的生產能力。內地生產停頓，連帶全球其他地區需要這些原材料來生產的企業亦受挫。

出口勢勁縮3900億

聯合國貿易和發展會議（UNCTAD）最新報告便指，中國工廠復工緩慢，波及全球供應鏈，未來幾個月的全球出口將減少500億美元（約3,900億港元），出口最受重創的是歐盟，接近156億美元，美國和日本則損失58億美元及52億美元。這種供應鏈衝擊最初被認為是短期中斷，只要疫情受控便很易扭轉，這正是市場預期經濟會迅速反彈的原因。

惟過早押注今年經濟形勢的人可能要失望了，因為需求方面也正在下滑。疫情已不局限於中國，全球愈來愈多消費者不願外出購物、旅行和用餐。因此企業可能不僅只是讓員工在家辦公，還會停止招聘或投資，加劇對消費開支的打擊。

對於各地央行和政府而言，推出措施支持經濟的壓力日增。然而，美國聯儲局前官員、現於彼得森國際經濟研究所任職的威爾科克斯表示，典型的衰退涉及的是需求相對於供應出現不足，一般情況下，決策者知道怎麼幫助填補需求缺失，但現況更為複雜，因問題是供應和需求都受到負面衝擊。

單靠幣策無力救市

如何抵禦這個雙重打擊，引發市場議論。一些經濟師認為供應方面的問題更大，而供應問題較難透過貨幣政策解決，因這難令生產、交通或通訊網絡，以至原料供應迅速恢復。大部分情況下，這需要財策來應對。美國、日本、意大利和南韓等地都在制訂財政方案應對疫情衝擊，雖然大部分都是支援醫療業和用於防護工作，而非針對更廣泛的經濟。

Principal Global Investors首席策略員沙阿表示，減息不能重新填滿商店內的貨架，單純是供應無法應付需求的情況下，貨幣政策是沒用。

需求方面，貨幣政策一般會被視為首要措施，但今次衝擊的本質特殊，限制了幣策效用。雖然降低融資成本有助提高家庭消費，但人們為了防疫而不出門，勢限制成效。

財赤佔GDP料九年高

相反，政府開支雖未必能控制疫情擴散，但可為急速下滑的消費者需求提供支持。摩根士丹利首席經濟師Chetan Ahya預期，全球四大發達國加上中國今年的財赤佔國內生產總值（GDP）比率，將由去年的4.1%升至最少4.7%，將是一一年以來最高。