專家視野：股市反彈浪還看疫情

美國今年恐陷衰退

有專家預測疫情爆發可能導致美國經濟衰退，並將今年第二和第三季國內生產總值（GDP）預測下調至零增長。GDP連續兩季下降被定義為經濟衰退，美國去年第四季增長2.1%，今年首季增長能否維持2.1%或以上似乎有一定難度，就算首季環比維持增長，未來兩季經濟增長相信是「凍過水」。再者，美國疫情才剛爆發，結果難以預料。

近日市場已猜測美國聯儲局會比預期更早減息，以遏制市場的恐慌情緒，亦為經濟增長提供支撐。

大戶押注月中減息

聯儲局主席鮑威爾一直強調早輪的是預防性減息，現時經濟下行壓力巨大，再次減息是理所當然。美國將於本月十八日進行議息會議，據上周五利率期貨顯示，減息0.5厘機率達94.9%，減息0.25厘也有5.1%，意即減息是市場共識，只是幅度是多少。

既然如此，投資者入市要考慮的是，在經濟衰退與減息之間，兩者角力的最終得勝者是誰。減息是人為，而疫情是天災兼難以掌握，近期人類只可用確診人數增長率去估計疫情。有專家認為只要其增長率放緩，技術走勢是圓頂，股市恐慌高峰期會過去。而疫情的消息被淡忘下，股市開始反映未來經濟情況。

聯儲局要保經濟唯一可做是作預防性的減息，而減息幅度及次數與GDP增長沒有線性關係。因此，就算減息一早開始，也難以預期經濟怎樣改善。不過，大市已調整不少，反彈是正常，惟反彈時間的長短還看疫情趨勢。

宏滙資產管理董事及投資策略總監　林嘉麒（作者為註冊持牌人士）

作者：林嘉麒