人民銀行近日連環推出貨幣寬鬆政策，勉強應付到中港市場因新冠肺炎疫情而出現的沉重沽壓。然而反彈浪維持接近兩星期，現時水平已相當反映中國放水及部分刺激政策的預期。正如上周所言，當局雖宣布復工，但最關鍵的製造業離完全復工仍相當遙遠。
另一方面，美國似乎並無暫停貿易戰的準備。美國商務部正草擬規例，規定基於美國技術或軟件生產的外國產品要受監管，使用美國晶片製造設備的外國廠商，需先取得美國許可才能供貨予華為，其中台積電亦受到影響，相信會對華為旗下海思半導體造成沉重打擊。
美國再次打出「華為牌」，既為壓制華為游說歐洲各國5G基建，亦是藉此給予中國警告，首輪貿易協定要求中國增加購買美國農產品，中國如因疫情關係而暫緩執行增購，有可能令美國在貿易議題上施加更多動作。但中國如期履行承諾，則令本來已見有外匯流失的情況再雪上加霜。具體表現在人民幣匯價之上，短期內離岸人民幣如未能守穩7算以下，有可能會觸發資金進一步獲利回吐，令中港股市回調幅度更深更久。
華晉證券資產管理投資總監 馮宏遠（作者為註冊持牌人士）