內地一月份CPI漲5.4%，較預期高；期內PPI升0.1%，卻較預期低，投資者的結論是經濟動力不足，但限制了放水空間。人民銀行周一開展9,000億元（人民幣‧下同）逆回購操作，但周一有9,000億元到期，即是零投放零回籠，人行即日並無放水。
受消息拖累，A股開市初段下跌，港股亦下試過100天線以下，惟兩地股市及後回穩。恒指昨日守住100天線，畢竟上周由低位升幅不少，調整實屬健康。不過走勢上，低位已出現向下移的形勢，暫先以100天線支持作參考，一旦跌穿，相信恒指短線要行一個新的下降軌形態，要低吸的朋友也應忍手。
CPI上升，確實會影響放水的可能，不過實質放水方法多。相對於美國，內地「利率」結構較複雜，而且大部分商業銀行是國有的，人行較容易管理內地融資市場活動，而且短時間內見成效，是謂政策主導。
事實上，救經濟也可以靠政策。發改委近日要求全面推行在線投標、開標。交通部亦要求做好疫情防控，加快公路水運工程復工，除湖北和其他疫情防控任務較重地區外，原則上應在十五日前做好復工準備，力爭二十日前復工。就算個別地區工程受影響，惟部分地區以指導方式開工，甚至可以提速完成工程。
現時，內需消費要重回早前水平在短時間內有一定難度，而國際貿易往來在新冠肺炎疫情的影響下，或多或少也受到影響。三個經濟引擎只剩下固定資產投資了。國家可以推動的項目就顯得更加重要。只要地方工程受疫情影響較輕微，仍可繼續復工，水泥需求將可持續。在基建相關股的選擇，首選必是水泥股。當然，我們不能夠排除日後要加大項目投資，屆時機械股或者基建三寶就是日後的選擇了。
宏滙資產管理董事及投資策略總監 林嘉麒（作者為註冊持牌人士）
作者：林嘉麒