華服務業3個月最弱

財新中國兩大行業PMI連續兩個月下滑，均差過市場預期。同時一月份新訂單的綜合增速亦放緩至五個月來最低，內地企業整體用工規模更錄得去年十月以來首次收縮，原因普遍與控制成本有關。

或停「去槓桿」 放寬幣策

財新智庫首席經濟學家鐘正生指，以一月財新中國綜合PMI表現而言，需求、產出、就業、出口及積壓工作疲弱，表明內地經濟回彈力不足。加上肺炎疫情令經濟再次受壓，現時內地需推出積極政策，以維護企業家信心。

值得留意是，財新中國服務業PMI走勢，與國家統計局PMI並不一致，一月官方非製造業PMI按月升至54.1。但鑑於官方及財新統計分別截至同月二十日及廿二日為止，即疫情影響尚未顯現，而財新又傾向中小企及民營企業，意味着兩大界別的內地民企營運壓力，或因疫情進一步加劇。

事實上，市場早已看淡今年內地經濟，尤其是首季增速。瑞銀首席中國經濟學家汪濤指，若疫情在首季受控，料經濟按年增速或放緩至3.8%。為對沖疫情負面影響，一直明確減低信貸增長的「去槓桿」政策或暫緩。外電引述澳新銀行大中華區首席經濟學家楊宇霆表示，疫情爆發或令「去槓桿」計劃暫停，只有經濟增長動力開始恢復，官方才可能重拾「去槓桿」。

有外電引述多位內地政策消息人士指，為降低失業率，內地可能增加支出、減稅及對受疫情打擊行業提供補貼。同時加大放寬貨幣政策力度，甚至未來數周降低存款準備金率。

港私營經濟景氣未衰完

至於香港方面，經季節調整後，今年一月IHS Markit香港PMI升至46.8，顯示私營經濟景氣度雖有所改善，但仍未脫離萎縮區間。受訪企業稱，需求疲軟、貿易緊張、競爭壓力、嚴峻的經濟狀況等因素，繼續衝擊銷售。令人憂慮的是，受訪企業並未看好未來一年業務前景，有業界人士相信貿易爭端及本港社會動盪等，將繼續衝擊海外對香港製品與服務的需求。