金價反覆 升浪未完

受惠低息及地緣風險

農曆新年假期開始後，黃金需求放緩，但該行指，肺炎疫情刺激市場避險需求，加上股市疲弱，提振金價「逆勢」上揚。相信今年低息環境及年底前地緣政治不確定性高企，將繼續利好金價。

渣打指出，○三年「沙士」爆發期間黃金價格硬淨，但當年同時有其他積極因素推動黃金需求，如央行的黃金協議為市場提供穩定性、首批黃金交易所交易產品（ETP）推出，以及地緣政治風險刺激避險需求等。

疫情或拖累金飾需求

值得留意是，疫情有機會拖累實體黃金需求。該行指，○三年第二季，「沙士」疫情對中國珠寶銷售造成打擊，如果武漢肺炎與沙士出現相似發展，則黃金需求或回軟。

報告顯示，○三年第二季，中國的黃金需求按季跌逾三成。然而，與○三年相比，目前中國於黃金市場的參與度高出不少，○三年全年的黃金需求僅佔一九年的四分之一，意味當中國需求下降，現時市場要填補的需求缺口，比○三年時更大。