專家視野：善用ESG衡量企業前景

人口增長推高資源需求

筆者最近在英國進行的一項研究與其他全球研究的結果遙相呼應，顯示千禧一代正尋求能帶來積極環境和社會結果，同時產生具有吸引力的財務回報的投資契機。人口結構變化與環境惡化非常明顯，這促使任何主動型投資者都需要從風險和回報的角度來理解相關的人口和環境因素。

企業須以不同方式思考，以適應和維持其商業模式。許多企業希望利用技術進步來保持營運效率，並繼續產生可持續的增長和收益。例如，全球人口增長和城市化正推高對能源、食品和水的需求。據估計，到二○三○年，全球能源使用量和食品產量將增長50%，水資源使用量同期將增長30%。這對在全球範圍內爭奪有限資源的企業構成了複雜挑戰。這將令提供循環經濟解決方案的企業受益，了解這種思維演變的核心在於可持續性。

指標有助處理長期風險

筆者將可持續性定義為對社會、消費者和投資者的不同行為，以及客戶如何管理這些變革驅動力而採取的客觀看法，對可持續性的考慮應將重點放在脆弱性和未來增長的潛在驅動力方面。一家治理良好的企業通常也會展示出對其環境和社會影響，其中包括人力資本，進行強而有力的管理。環境、社會和治理（ESG）分析和指標能夠衡量可持續性，並且表明企業如何處理長期戰略風險。

在這種不斷演變的環境中，聲譽、品牌忠誠度和智力資本在內的無形資產，在企業估值構成中所佔的比例愈來愈大。在新興經濟體，治理和管理薄弱可能導致價值毀滅等聲譽風險。所以在評估ESG時，將會採取全面的方案來綜合考慮發達市場及新興市場的特點。

領先公司變革帶動回報

那些在ESG方面取得實質性發展的公司，通常擁有良好的投資潛力使投資者能更好地識別出這些處於變革前端的公司。儘管新興市場中，已經有公司在ESG方面成為領先的企業，但投資者仍然有許多機會參與以幫助實現變革，推動股東回報。尤其是改善公司治理現已經成為了驅動新興市場股票的結構性主題。

富蘭克林鄧普頓新興市場股票團隊