中美第二輪貿易談判在即，加上武漢肺炎肆虐，香港股票市場肯定在未來至少兩三個月內非常動盪。
有些人誤以為動盪市況有利於揸期權策略，但期權價值是根據有關數學模型計算，其價值會迅速調整來反映市況。所以不是市況動盪程度來決定揸沽，而是預計市況更趨動盪、定或趨向平穩來決定採用何種策略。
若預計市況愈趨動盪，可即時買入認沽及認購期權。若肯定市況將走單邊，更可單一選擇認沽或認購期權。若預計未來數日即會套利離場，就不要買熊跨或牛跨了。但估單邊市很大機會持續至期權到期日，那買熊跨或牛跨就可大大增加槓桿比率。
若預計市況漸平穩，可沽出認沽及認購期權。若肯定市況將走單邊，可選擇相反方向沽出認沽或認購期權。當然，若出現單邊市，沽期權不做跨將面對很大風險。
如果估計市況波動率持續，則不會特別有利於沽或揸策略。要爭取多於數學模型所計出的盈利（長期計），投資者必須準確預測大市數日內的升跌。若知道升跌但不能預計何時發生，則可利用期指來輔助。
（以上基於眾多假設，讀者絕不應倚賴本文作出任何法律或投資安排。）
微臣資產管理財富管理總監 梁彥穎