人幣半年高 後市存憂

官方開出的人民幣中間價昨日升88點子，至6.9263。據指中國人民銀行行長易綱，成為中方赴美的代表團成員之一，令市場憧憬人民幣匯率相關條款，有機會納入雙方貿易協議內容，刺激人民幣反覆攀升。離岸人民幣於亞洲時段收升329點子，至6.8937，每百港元可兌88.3元人民幣。

人行幣策偏寬帶來壓力

獨立外匯商品分析師盧楚仁預計，中美敲定協議前，炒風將會持續，並挾高人民幣至6.87，惟相關利好消息僅屬短期因素，料兩國簽署協議後，人民幣將迅速回吐至7.05，並重現窄幅上落的格局。

市場憧憬人行行長易綱赴美討論人民幣，刺激匯價攀升。

在岸人民幣近月走勢

盧氏對人民幣前景展望悲觀，認為內地經濟出現滯脹，加上人行貨幣政策偏向寬鬆，為人民幣帶來貶值壓力。此外，中美第二階段談判未必順利，或於十一月美國總統大選後才完成協議，預計雙方將再擺出強硬姿態，利淡人民幣表現，下半年有機會貶值至7.2。

分析師普遍估貶回七算

有外電在本月初向60名分析師進行調查結果更顯示，平均預期人民幣將於三個月後貶值約1%，重返七算水平，理由包括市場將聚焦第二或第三階段的中美貿易協議談判，以及中國經濟增長持續放緩等因素。

星展銀行（香港）財資市場部董事總經理王良享直言，市場對中美匯率協議抱有過分憧憬，坦言即使成事，中國僅會承諾不讓人民幣出現競爭性貶值，當中難有實質條文限制人民幣匯價範圍，料首階段協議出爐後，市場期望落空將拖累人民幣回軟至6.95。

中長線而言，他看好人民幣具升值潛力，認為中美貿戰開打以來，內地仍保持貿易順差，來自外國的直接投資亦為正數。隨內地資本帳漸開放，債券通、滬港通及深港通等渠道正吸引資金持續流入當地市場。目前十年期中國國債平均孳息率仍較美國國債高1.2厘，料年內資金將續流入內地，於上半年推升人民幣至6.8。