港股強勢 慎防回吐

港股美國預託證券（ADR）上周五個別發展，騰訊控股（00700）報399.42元，較港高0.82元；滙豐控股（00005）報59.24元，較港低0.61元。若按比例計算，恒指並無大變動。

恒指或見頂 下試二萬七

茂宸期貨第一副總裁丁世民指，中美達成首階段貿易協議的利好消息，市場已反映，且中國正增購巴西大豆，令人質疑中國能否兌現每年採購逾400億美元美國農產品的承諾。再者美國總統特朗普早前表示，第二階段貿易談判有可能在總統大選後才完成，不確定性因素將維持一段長時間。他認為，恒指本周接近見頂，不排除出現「反高潮」，回落至28,000點，農曆新年前更會步入調整期，下試27,000點。

恒指連漲六周

熱錢回流新興市場（億美元）

他續說，港股強勢主要受惠美股做好，但市場預期美股主要成分股去年盈利將按年跌1%，其中重磅股蘋果公司（Apple Inc.）去年收入及毛利在無明顯增長的情況下，股價竟漲逾八成，可見股價「升過龍」。故美企公布業績後，美股或借勢回落，港股屆時亦恐怕「凶多吉少」。

瑞信亞太區高級投資策略師邵志銘指，若中方最終向美國承諾每年購買美國農產品數量，超過普遍預期的300億至500億美元，市場會擔心中國處於下風，第二階段貿易談判或遇上更大阻滯。他認為，首階段貿易協議的條款對港股負面衝擊有限，就算設有關稅回復原狀的「反彈」條款，市場已有心理準備。隨着中國經濟有望回穩，維持恒指三個月目標見29,700點。相反，美股市盈率達十年新高，美企盈利增長動力放緩，中資股或跑贏，繼續看好內房及5G概念股。

新興市11周吸資千九億

中投傲揚精選基金經理溫鋼城亦說，美國降低中國進口商品關稅稅率，有助節省貿易成本及讓投資者恢復信心。他料港股本周有力向上衝29,000點，有望連升七周，惟隨後將回調整固，支持位在28,000點。

事實上，資金有回流新興市場迹象。富瑞報告指出，截至上周三止一周，新興市場股票基金錄19.75億美元淨流入，連續十一周錄「新錢」，累積金額248.51億美元（約1,938.37億港元）。中國股票基金單周錄7.35億美元來自互惠基金及交易所買賣基金（ETF）資金淨流入，連續九周共淨流入87.18億美元。相反，其他歐美股票基金期內均錄淨流出。