回顧與展望：華恐陷入滯脹局面

中美雙方趕及一九年底前達成首階段貿易協議，令部分金融機構憧憬中國二○年經濟可稍為喘穩。其中，瑞銀及牛津經濟研究院隨即上調今年內地經濟增長的預測，由原本的5.7%調高至6%，但對經濟前景抱審慎態度的仍大有人在。

美銀早前發表報告表示，現階段不應對局勢感到過分樂觀。美銀指出，由目前至簽署正式貿易協議期間，法律及行政的程序是否能如期執行、雙邊貿易會否短期內復甦仍有待觀察。該行預期，在美國總統大選後，雙方在貿易及科技方面的爭議，可能再次升級。

日資券商野村中國區首席經濟學家陸挺亦指，中美首階段協議細節未落實，展開第二階段的談判亦存不確定性，故該行維持一九年及二○年內地經濟增長預測為6.1%及5.7%。

值得注意的是，一二年的中共十八大報告提出，到二○年，實現GDP和城鄉居民人均收入較一二年增一倍。陸氏在研究報告中認為，這需要今年經濟增速達6%或以上才能實現。

麥格理大中華區首席經濟學家胡偉俊指出，不少人預期二○年經濟一如去年般放慢，但他認為，只要情況變得夠差，中央便會提升經濟刺激力度。所謂情況差，一般指包括工業利潤連續兩至三季收縮；整體政府財政收入連續一至兩季收縮；季度GDP增速下降到5.7至5.8%。

雖然一九年第四季GDP數據仍有待公布，但相信全年經濟增長約6.2%，遠較一八年的6.6%為弱，至於二○年中國經濟增長目標則可能訂在6%水平。

豬肉價飆 CPI衝5%

然而，令人擔心的是，即使中國經濟二○年能夠「保六」，由非洲豬瘟所引發的豬肉價格上升，已經帶動中國居民消費物價指數（CPI）由去年八月的2.8%增至十一月的4.5%，料今年初CPI將很快衝破5%的惡性通脹水平。

有分析指出，中國經濟深陷滯脹困局，中央在壓抑通脹的同時，要推行寬鬆的貨幣或財政政策以刺激經濟，技術上有很大難度，加上中美兩國貿易前景仍不明朗，擔心今年內地經濟下行壓力仍然非常大。