人行元旦降準0.5% 釋放八千億資金

中國「放水」明撐經濟！二○二○年元旦（一月一日）全球休市之際，中國人民銀行宣布一月六日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點，即全面降準，釋放長期資金約8,000多億元（人民幣‧下同），以對沖農曆新年前的現金需求。但分析指，人行年初「放水」屬意料中事，不宜過分高估降準的實際影響。

人行表示，今次全面降準將增加金融機構的穩定資金來源，降低金融機構相關資金成本，直接支持實體經濟。省級行政區域的城市商業銀行等中小銀行，將獲得1,200多億元長期資金；銀行每年資金成本亦減約150億元，冀透過銀行渠道降低社會融資實際成本，尤其是小微、民營企業的融資成本。

事實上，人行「閃電式」降準早已有迹可尋。國務院領導人在上周初表明，將研究採取降準、再貸款等多種措施，被外界視為釋出降準信號。隨即在二○二○年元旦早上，人行披露貨幣政策委員會已開例會，提及宏觀槓桿率基本穩定、穩健貨幣政策要靈活適度等。

人行昨日重申，將繼續實施穩健貨幣政策，不搞「大水漫灌」，但會保持市場流動性合理充裕，令貨幣信貸、社會融資規模增長與經濟發展互相適應。人行在一九年曾進行三輪降準，包括九月全面降準0.5個百分點，調整後，大型與中小型銀行的存款準備金率已分別降至13%及11%。

券商普遍認為，降準可反映應對經濟下行的政策力度加大，但華泰期貨認為，「放水」帶動內地經濟回暖的作用有限，主要為釋放更多資金，來對沖一月的流動性緊縮，及保持信貸寬鬆，故料二○二○年首季社會融資規模增量將超出預期。

同時，減息預期進一步升溫。人行日前公布擴大貸款市場報價利率（LPR）應用範圍，要求現存浮動利率貸款的定價準則，由過去參考貸款基準利率改為參考LPR。由於現時一年期LPR報4.15厘，較同期貸款基準利率的4.35厘為低，故業界形容人行變相減息，並料每月公布一次的LPR報價，或於本月下旬再下調。