恒指全年升2344點

一八年表現欠佳的藥股和手機設備股「鹹魚翻生」，中國生物製藥、舜宇光學（02382）、石藥集團（01093）及瑞聲科技（02018）皆躋身最強藍籌，股價累漲49.61至111.24%。

四月曾破三萬 貿戰折騰

除夕日國企指數收報11,168點，跌57點。港股總成交約485億元，沽空金額近59億元，沽空比率12.14%。港股通（滬）及港股通（深）淨買入金額約15.47億元。

2019年最佳成分股	環球股市十年表現比較	2020年恒指目標

承接中美兩國元首一八年十二月初同意貿易戰「休戰」，港股由一九年初24,896點的全年低位顯著反彈，四月中曾突破30,000點大關，升至30,280點的全年高位。

然而，五月初美國總統特朗普突然「變臉」，其後屢次宣布加碼中國貨的關稅；加上六月起本港「反修例」風波觸發的示威衝突愈益激烈，本港經濟急速惡化，恒指八月中曾瀉至24,899點，形成今年「雙底」，幸好十二月中美原則上就首階段貿易協議達成共識，恒指重越28,000點關「收爐」。

十年升幅不足三成跑輸

港股昨收市總市值逾38.16萬億元，撇除去年十一月底才上市的「巨無霸」阿里巴巴（09988），全年累漲近3.81萬億元，每名股民平均帳面賺逾169萬元。值得留意的是，「北水」買貨一九年顯著變得積極，滬深兩地全年南下淨買入金額達到約2,493億元，比一八年多兩倍。

儘管過去十年環球央行積極「放水」，惟恒指期間累積升幅不夠三成，比外圍主要股市尤其是美國顯著遜色。東驥基金管理董事總經理龐寶林認為，中國期間處於經濟轉型的種種陣痛和憂慮，恒指內的中資股卻以走下坡的周期性舊經濟股主導；而本地股也多為金融和地產，缺乏增長亮點；兩者導致騰訊等少數高增長股無力推高大市。

惟他相信，中國企業技術、品牌和管治近年發力，之後十年可望結合中產階層崛起、年輕人更願意消費及城鎮化持續趨勢，帶來更好長線回報。

大華繼顯執行董事梁偉源亦認為，港股過去十年落後外國股市，主要是中國經濟期間卻不斷放緩，惟美國經濟呈強令美元升值、息口低企，加上美企業績良好，把資金從港股市場吸走。但將來有望「染藍」的相信都是盈利增長動力較佳的新經濟股，中國企業的技術和生產力會令回報改善。

環球央行今年料續放水

展望今年市況，龐寶林認為，環球央行料繼續「放水」，聯儲局或不加息增加了人民銀行減息降準的空間，而美匯轉弱或有利資金回流新興市場，預期恒指能上試30,000點，看好內房股、5G概念及體育用品股。

港股美國預託證券（ADR）周二早段偏軟，滙豐控股（00005）報60.53元，較港收市低0.32元；友邦保險（01299）報81.86元，較港收市高0.06元。若按比例計，相當於恒指跌28點。